EL SALDO PRIMARIO DEL SECTOR PÚBLICO ES DE 3,5% DEL PIB

A pesar del pago de aguinaldos por $ 500 millones, el saldo le permite a la Argentina acumular un excedente fiscal de $ 13.000 millones, equivalente al 3,5% del PIB.

Las estimaciones más optimistas ubican el resultado fiscal del Sector Público Nacional del mes de julio en cerca de los 1.400 millones de pesos. Sin embargo, fuentes del Gobierno aseguran que el superávit primario, que será dado a conocer oficialmente este jueves, será de alrededor de $ 1.200 millones.

Aún sin vencimientos de Ganancias, como los que explicaron gran parte del abultado superávit fiscal del primer semestre, los ingresos tributarios del mes pasado superaron los $ 8.700 millones. De todos modos, se esperaba que el pago de los aguinaldos de los empleados estatales y los correspondientes a las jubilaciones y pensiones, junto a los gastos adicionales producto de la política fiscal expansiva oficial reduzcan el resultado fiscal a uno de los niveles más bajos del año.

Sin embargo, ninguno de estos factores terminó afectando el saldo de julio de la manera que inicialmente se pensó y en línea con el Relevamiento semanal de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central, que arroja un promedio esperado de $ 1.222 millones, fuentes de la secretaría de Hacienda del Ministerio de Economía confirmaron un abultado resultado para las cuentas del mes.

Según Javier Alvaredo, de MVA Macroeconomía, cuyas estimaciones para el superávit primario ascienden hasta los $ 1.300 millones, "parte de los aguinaldos se pagaron en junio". De esta manera, los gastos de julio por este concepto, que fueron entre $ 400 y 500 millones, no afectaron el saldo de la manera que se esperaba.

Por otro lado, a pesar de que el paquete de erogaciones adicionales incluyen los aumentos de jubilaciones y salarios a los empleados públicos, entre otros, los fondos destinados la evitar la crisis energética parecen ser los que tienen mayor prioridad para el Gobierno.

Alvaredo explicó que como gasto extraordinario, en julio habrá $ 150 millones otorgados a la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico (Cammesa). Estos pagos estaban previstos para junio, pero se pospusieron un mes, según explicó el economista, que indicó que una última transferencia durante para este mes. Además, explicó, "se sumarán otros $ 150 millones como consecuencia de las compras del fuel oil venezolano".

Por su parte, el economista Federico Muñoz, de la consultora homónima, estimó que el superávit de julio será de $ 1.400 millones.

Exceso de prudencia

Con estos datos, el superávit de julio más que duplicará al del mismo mes del año pasado, mientras el acumulado a lo largo del 2004 superaría los $ 13.000 millones. Este resultado representa un 3,5% del PIB y excede ya en más de $ 2.000 millones la meta comprometida con el Fondo Monetario Internacional, de $ 10.800 millones para todo el año. De todos modos, la holgura fiscal de la Nación tiene su lado oscuro. Ya avanzado el segundo semestre se ha ejecutado menos de la mitad del Presupuesto previsto inicialmente para el este año. Es cierto que el Gobierno ha asegurado que los incrementos adicionales del gasto de casi $ 5.700 millones "no pondrán en riesgo el superávit que la Argentina tiene comprometido con los organismos internacionales". Sin embargo, algunos analistas sostienen que el comportamiento del gasto está superando la disciplina fiscal. "Hasta ahora, los gastos del Gobierno no han aumentado en la magnitud que nos hubiese gustado para verificar que tiene pensado cumplir con todos sus anuncios", dijo el economista.