Los tenedores de los bonos Descuento 2017, un título bonaerense en dólares y ley extranjera que perdió 5,25% en los últimos días por el miedo a la pesificación de sus servicios de deuda, se vieron finalmente recompensados al percibir u$s 48 millones y 19,7 millones de euros (en esa moneda) que correspondían al pago de intereses y amortización. Sin embargo, para el emisor de esa deuda (la Provincia) la perspectiva es un poco más sombría.

La semana pasada, el gobernador bonaerense Daniel Scioli había confirmado que las emisiones en dólares y euros se pagarían en tiempo y forma e incluso el viernes último, el Tesoro de la Provincia había hecho público el depósito de los dólares y euros correspondientes al vencimiento.

La respuesta del mercado a la cancelación efectiva de la deuda no se hizo esperar. Si bien el título acumulaba una caída de más del 5%, ayer la emisión pudo recuperar 0,7% en la jornada y trepó a los $ 509. Claro que las comparaciones resultan anecdóticas si se estudian los últimos meses, donde el bono de Scioli había acumulado una suba en el año del 44% hasta un techo de $ 628 a mediados de septiembre.

A pesar de la confirmación del pago, el debate por estas horas no es menor. Analistas discuten que habrá un efecto “rezago” en las emisiones que termine afectando la performance o rally que habían registrado estos bonos y si, incluso, estos recorridos bajistas no impactarán negativamente en las aspiraciones del gobierno provincial para las futuras salidas al mercado cob el objetivo de fondearse.

Para los analistas, después del “efecto Chaco” habrá cambios en la percepción de los inversores con respecto a los títulos. “Antes de lo que sucedió con Chaco, la pesificación era sólo un temor, pero posteriormente la pesificación es una pequeña realidad y las caídas en los bonos seguirán. Es tiempo de tomar ganancias”, dijo Alfredo Viegas, managing director de mercado en Knight Capital.

“Si bien el volumen de los negocios fue bajo y muestra un cuadro de indefinición, se tuvo una mejora de los bonos tras el pago de la emisión en dólares de la Provincia de Buenos Aires”, señaló Rubén Pascuali, operador de Mayoral Bursátil.

En esta línea, la diferencia entre los títulos 2017 de Buenos Aires y sus pares soberanos (el Bonar X, por ejemplo) tocó –y permanece– en un máximo. Mientras el bono de Scioli paga casi 17%, el soberano cotiza al 12%, una diferencia de 5 puntos porcentuales después de la pesificación efectuada por Chaco y los posteriores dichos del vicegobernados Gabriel Mariotto sobre el apoyo que eventualmente iba a brindar a la gobernación de Buenos Aires para llevar a cabo un procedimiento similar (consideraciones que algunas horas después relativizó).

En agosto, el gobernador Daniel Scioli había conseguido u$s 192,5 millones en recursos a una tasa del 9%, lo que constituyó una colocación incluso en mejores condiciones que los u$s 105 millones que había logrado colocar en bonos la provincia de Córdoba unos días antes.