El informe fue realizado por Barclays Research en base a consultas realizadas entre más de 300 administradores de portafolios con un volumen superior a los u$s10 billones, entre los cuales participaron gestores de fondos institucionales, hedge funds, bancos y organismos públicos y privados basados en EE.UU. y Europa. Como era de esperarse, la mayoría prefiere claramente una victoria de Romney pero al mismo tiempo se prepara para la reelección de Obama. Y sus percepciones respecto de cuáles sean las mejores colocaciones difiere según quién sea el ganador del 6-N.

Es así que el colectivo de encuestados ve con mejores ojos el futuro financiero en caso de que haya un presidente republicano, aunque esto no signifique un lecho de rosas y, a pesar de las ventajas de contar con Romney en la Casa Blanca, surjan varios nubarrones en el horizonte financiero. Mientras tanto, la victoria demócrata tampoco es percibida como el Apocalipsis para Wall Street, si bien la política llevada adelante por el actual gobierno fue claramente menos beneficiosa para el sector financiero que lo que se hubiera esperado de un gobierno republicano.

Según el informe de Barclays, los grandes operadores creen que las acciones pueden llegar a tener un rally alcista con un gobierno de Romney, mientras que los bonos del Tesoro saldrían beneficiados si el ganador fuera el actual presidente. Las diferencias se plantean porque todos en el sistema financiero perciben grandes divergencias respecto de cuál será la política monetaria según quién asuma el próximo 20 de enero.
Para los mercados, la llegada de Romney equivale a un gobierno más alineado con sus intereses. El discurso republicano siempre fue tradicionalmente pro mercado, a favor de la libre empresa y a darle más libertad a los bancos y por una desregulación financiera. De hecho, una de las grandes críticas que recibió el último gobierno republicano de George W. Bush fue el haber generado las condiciones para que el sistema financiero se descontrolara y terminara provocando la crisis subprime de 2007 en adelante.

Este alineamiento pro mercado del candidato republicano es percibido, según el informe, como beneficioso para la renta variable. “La mayoría de los clientes espera que las acciones tengan un incremento significativo o moderado bajo un gobierno Romney, y que no reflejen movimientos importantes o incluso se den ventas acotadas en caso de victoria de Obama”, sostiene el informe.

La explicación se encuentra en que la reelección de Obama viene con la promesa de medidas de política monetaria que claramente perjudican a los grandes inversores (como es la regla Volcker para frenar las inversiones especulativas de los bancos). Entre ellas se espera un incremento de impuestos para el segmento de mayores ingresos y el riesgo de que se dé una parálisis legislativa similar a la vivida en estos dos últimos años, durante los cuales la Cámara de Representantes tuvo una mayoría republicana y el Senado fue dominado por los demócratas. Porque esto afecta la aprobación de cualquier tipo de medida de gobierno, como la negociación para elevar el techo autorizado de endeudamiento, bloqueo que provocó en 2011 la degradación de la calificación AAA de la deuda de EE.UU.

En ese sentido, Wall Street ya dio una muestra de lo que sucedería en caso de victoria de Romney: cuando el candidato republicano ganó el primer debate televisivo y repuntó en las encuestas, el índice S&P 500 alcanzó su nivel máximo del año y recién volvió a caer tras el tercer debate, que claramente fue ganado por Obama (en pocos días perdió un 3,5%).

¿Por qué el mercado de renta fija saldría ganando en caso de que Obama fuera reelecto? Los operadores consultados por Barclays no pierden de vista que, entre los dos candidatos, el demócrata ha sido el más permisivo respecto de la política monetaria súper expansiva de la Reserva Federal de estos últimos años, con sus tres paquetes de emisión de dinero conocidos como “Quantitative Easing”.

Nadie se olvida que Romney prometió cortar de raíz con las políticas actuales de la Fed en caso de ser electo presidente, empezando por prescindir de los servicios de su presidente, Ben Bernanke. Y eso claramente afectaría al nivel de tasas y, por ende, al mercado de bonos.

Según el informe, más de la mitad de los encuestados se prepara para un incremento en la rentabilidad de los bonos a 10 años de por lo menos 20 puntos básicos en caso de victoria republicana. Pero esto también podría deberse a que todos esperan que la reactivación económica se consolide en los próximos años. De todos modos, sea cual sea el escenario, la sensación del sistema financiero es que van a tener que convivir cuatro años más con Obama, impresión que se fortalece tras el reciente apoyo dado al candidato demócrata por Michael Bloomberg, alcalde de Nueva York, y por la prestigiosa revista The Economist, dos paladines del libre mercado.