El foco cambió en apenas unos pocos meses: el Banco Central pareció esforzarse más, en las últimas semanas, en mantener una novedosa política de “flotación administrada” sobre el dólar blue y, en cambio, darle vuelo al billete oficial. La cotización de la divisa del segmento formal se revaluó durante diciembre al mayor ritmo de los últimos tres años y redujo, al menos levemente, la enorme brecha que mantenía con la que se vende en el mercado paralelo.
A los economistas les resulta sugestivo que el blue no se haya movido del rango de entre los $ 6,35 y los $ 6,45 a lo largo de un mes. Y que recién haya pegado su primer salto, en estos dos días, sin ninguna noticia económica o política que lo explicara.
El blue pareció inmune a eventos que elevaron el nerviosismo en la Argentina y sacudieron los precios de los activos locales, como la pesificación chaqueña o el fallo del juez Thomas Griesa sobre la deuda de los holdouts.
En diciembre, el Banco Central decidió salir a comprar billetes en la plaza para levantar silenciosamente la cotización del tipo de cambio oficial, a una velocidad que no tenía registros en los últimos tres años.
Un informe de Empiria consultores, del economista Hernán Lacunza, consignó ayer que el tipo de cambio formal mostró una notable aceleración, equivalente a una devaluación mensual anualizada del 25%. La divisa se disparó un 2,3% sólo entre el 25 de octubre y el viernes 7 de diciembre (cinco centavos, a $ 4,885), y alcanzó así un ritmo récord desde la devaluación del primer semestre de 2009.
En el mismo tiempo, sin embargo, el dólar blue se mantuvo prácticamente intacto. Lo que dio a entender –siempre según la consultora– que actualmente debería haber sobre él algún tipo de intervención oficial que lo mantenga en un rango determinado.
“Sorprende la estabilidad del blue en las últimas semanas, aún en medio de las turbulencias por la saga Griesa y la aceleración devaluatoria de la paridad formal. Dicho contraste sólo puede atribuirse a la “intervención paraoficial” en el mercado del blue”, comentó Lacunza.
Con este esquema, el Gobierno procuraría moderar el efecto inflacionario del deslizamiento del tipo de cambio oficial, y limitar así el impacto sobre los precios que tomen como referencia la paridad informal: “No es descabellado conjeturar que, a esta altura, ése sea el caso de las expectativas inflacionarias en general, y de las negociaciones salariales en particular. A la larga, también sería ‘desdoblar’ el impacto inflacionario de la devaluación”, agregó.
En la consultora Elypsis, de Eduardo Levy Yeyati, consideraron que “este máximo nivel alcanzado por el dólar oficial parecería acompañar la reciente devaluación del real brasileño”. De esta manera, dicen, “el tipo de cambio real continúa prácticamente estable desde mediados de año”.
Para Gustavo Quintana, de Portfolio Personal, si la devaluación siguiera a este ritmo el dólar oficial se ubicaría a fin de año en los $ 4,935, algo que en su opinión difícilmente terminará convalidando el organismo.