Por Alberto Armendariz - RÍO DE JANEIRO.- Con la economía prácticamente estancada y ante una creciente inflación, el presidente del Banco Central de Brasil, Alexandre Tombini, advirtió ayer en Nueva York que la institución brasileña se reserva el derecho de intervenir en el mercado cambiario si la "guerra de monedas" genera una inestabilidad tal que afecte la evolución de los precios en su país.

"Vamos a reaccionar ante cualquier volatilidad en los mercados de cambios. Podemos intervenir para eliminar esos excesos", destacó Tombini durante una conferencia organizada por el Consejo de las Américas y la Cámara de Comercio Brasil-Estados Unidos, en el Harvard Club de Manhattan.

Según el presidente del Banco Central, Brasil ya ha aprendido a convivir con la depreciación artificial de las monedas de otros países, como Estados Unidos o China, que en los últimos años (2009-2011) provocaron que el real se convirtiera en la moneda más valorizada del mundo frente al dólar.

Ante esta situación, las autoridades brasileñas decidieron favorecer la depreciación del real y controlar de manera más severa los flujos de capitales, lo que les permitió estabilizar su moneda.

Por esta razón su Banco Central intervino reiteradamente en el mercado de divisas en 2012 y logró que el real se depreciara un 10 por ciento en relación con la moneda estadounidense.

Sin embargo, en estos dos primeros meses de 2013, el real se ha vuelto a apreciar un 4 por ciento frente al dólar, al tender a generalizarse nuevamente las podas de las tasas de interés (como Australia en los meses finales de 2012) o intervenciones de mercado para depreciar sus monedas (como en el caso de Japón).

Para Tombini, dos años más tarde del primer capítulo de la guerra de monedas, "hay otras cuestiones apremiantes en Brasil, como la inflación. No debemos distraernos con otras cosas", resaltó ante un auditorio conformado por banqueros, empresarios y analistas financieros.

Como ya había señalado en una entrevista con el diario The Wall Street Journal (publicada ayer en LA NACION), el funcionario reiteró que la política monetaria no tiene como objetivo incrementar el ritmo de crecimiento, que el año pasado se situó en un decepcionante 1%, sino que su primer objetivo es controlar la inflación. Al respecto, aclaró que la intención del Banco Central es ajustar este año la inflación a la meta oficial, fijada en 4,5% en el presupuesto, con un margen de dos puntos más o menos.

Brasil acaba de cerrar 2012 con una inflación de 5,84%, por tercer año consecutivo por encima del objetivo oficial.

"Durante los últimos meses la inflación fue más resistente de lo que nos gustaría, pero hay un número de factores que podrían ayudar a reducirla en la segunda mitad del año", se mostró confiado Tombini.

Entre las razones que mencionó para ser optimista se destacó la previsión de una cosecha récord de granos, que ayudaría a reducir la presión sobre los precios de los alimentos. Además, apuntó a un ritmo menor de crecimiento de la masa salarial en 2013.

Sus palabras llegan pocos días antes de que el comité del Banco Central se reúna para evaluar un posible aumento de su tasa de interés de referencia, hoy en 7,25% anual, después de constantes reducciones desde 2011, si las presiones inflacionarias se mantienen.

Tras las palabras de Tombini, ayer el dólar subió a 1,97 reales, revirtiendo así su tendencia de las últimas semanas a la baja.

Por otro lado, el Boletín Focus, sondeo que la autoridad monetaria realiza periódicamente entre los principales analistas del mercado, arrojó un pronóstico de menor inflación para este año (de 5,69%) y una leve mejora en la expectativa de crecimiento, que se situó en el 3,1%, aún por debajo del 4% que espera el gobierno de Dilma Rousseff, pero ya superior a las previsiones del 3,08% que tenía el mercado hasta el mes pasado.

Frases para tener en cuenta

• "Vamos a reaccionar ante cualquier volatilidad en los mercados cambiarios"

• "La inflación fue más resistente de lo que nos gustaría, pero hay factores que ayudarían a reducirla"

ALEXANDRE TOMBINI
Pte. del Banco central de Brasil.