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05/10 - 19:15 La Nación |
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Opinión – 05/10/03
Por Nicolás Catena
Para LA NACIÓN
En las explicaciones del ministro de Economía referidas al proyecto de presupuesto 2004 se informa que la tasa de inflación prevista para el año próximo será de un 10,5% y que el tipo de cambio, en términos generales, se ubicará en los mismos niveles que tiene actualmente. Esto significa que se espera una caída en el tipo real de cambio (TRC) de aproximadamente un 10% durante el próximo año. Obviamente esta caída contradice las expectativas de los exportadores y productores de bienes sustitutos de importados que esperaban un TRC alto y estable como parte de una estrategia de reactivación y crecimiento apoyada en estos dos sectores.
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La política cambiaria adoptada durante los últimos meses permitía suponer la existencia de una estrategia orientada a sostener un TRC alto y estable destinada a impulsar las actividades exportadoras y sustitutas de importaciones. Los datos de los últimos meses muestran un TRC estable junto a un proceso de acumulación de reservas en el Banco Central. La acumulación de reservas indica que se desea mantener un TRC estable alrededor de los valores de mayo y que, eventualmente, se neutralizaría la emisión monetaria vía endeudamiento del Banco Central en el mercado interno.
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Una política cambiaria similar está siguiendo la República China, que acumula reservas a un ritmo acelerado para mantener un TRC alto que estimula sus exportaciones industriales en constante crecimiento. Además, el BCRA adoptó medidas para atenuar el régimen de control de cambios establecido a comienzos de 2002 para remesas al exterior y cobro de exportaciones, y se prohibieron ciertos ingresos de capitales externos financieros de corto plazo; todas medidas tendientes a elevar el TRC. Por otra parte, esta política no contradice la prédica redistributiva de la conducción económica, ya que, al aplicarse fuertes retenciones al agro, de hecho se está evitando impactar el componente de alimentos en la canasta familiar.
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El llamado "modelo exportador de crecimiento", cuyo exponente más cercano es la República de Chile, supone abrir la economía vía fuertes rebajas de aranceles mientras simultáneamente se cuida celosamente el nivel del TRC para evitar oscilaciones que disminuyan la competitividad externa. Chile sigue este modelo desde 1974, y si bien registra algunos altibajos, muestra el resultado económico más exitoso de América latina durante estas tres últimas décadas.
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Para diferenciarse
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Los defensores del modelo exportador destacan que las empresas exportadoras industriales, al tener un tamaño de mercado que es el mundo y estar expuestas a la competencia internacional, tienen la posibilidad de obtener en forma continua elevadas mejoras en la productividad. Bajo esta teoría, el único modo de crecer rápidamente es vía aumentos en la productividad que sólo pueden derivarse de un sector exportador importante. Si este gobierno realmente quiere diferenciarse de la década del 90 debería adoptar decididamente el modelo exportador a la chilena. Justamente lo que caracteriza al modelo exportador es que no se promueve el endeudamiento externo para financiar déficit públicos nacionales o provinciales sino que lo que se permite es el ingreso de capitales externos para inversión directa en la producción.
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Es cierto que la conducción económica no puede fijar una variable económica real como es el TRC pero sí es posible, con un sistema de tipo de cambio flotante, atenuar las oscilaciones alrededor del TRC de equilibrio de largo plazo con políticas como la acumulación de reservas, restricciones a la entrada de capitales financieros de corto plazo y eliminación de trabas a la salida de capitales. Políticas que deberían aplicarse sin perder de vista un concepto básico del modelo exportador según el cual, ante dudas respecto de cual es ese TRC de equilibrio, siempre es mejor equivocarse con un tipo de cambio más alto.
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La situación actual que vive la Argentina es un momento ideal para iniciar la experiencia del modelo exportador a la chilena. Hoy tenemos un TRC atractivo para la exportación y para la industria sustituta de importaciones, valor que seguramente se podría mantener sin necesidad de mayores esfuerzos gubernamentales dada la mayor demanda esperada de importables derivada de la reactivación, y dados los temores que tendrán los prestamistas externos a causa de nuestra declaración de default y quita en la deuda pública.
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Cualquier caída en el TRC seguramente desalentaría la continuidad de los innumerables proyectos de exportación que están en gestación. Lo más importante para un proyecto exportador es poder pronosticar un TRC estable para los próximos años. Pensamos que la conducción económica debería intentar convertir el problema del default y quita de la deuda en una oportunidad para ensayar una nueva estrategia de crecimiento: el modelo exportador. Nunca se lo aplicó en la Argentina.
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El autor es empresario. |
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