Los inversores no se desprenden de los bonos provinciales a pesar de la tormenta que destruyó la infraestructura, los bienes privados y las vidas de algunas personas en la provincia y la ciudad de Buenos Aires deteriorando las finanzas de los respectivos gobiernos. Ni que los fondos buitre intercepten el pago de los títulos bajo la ley Nueva York. Sino que incluso ayer los hicieron subir.
La razón es que pagan dólares en la renta y amortización, una moneda sumamente apreciada en este contexto de cepo cambiario. Y se estima que si el pago vía Nueva York es embargado, el gobierno dirigirá los pagos hacia otra plaza.
El bono Descuento a 2017 de la provincia de Buenos Aires (BDED), bajo la ley extranjera, subió 0,81% ayer. En tanto, el porteño BDC14, bajo ley argentina, ascendió 0,15% en la plaza local.
“Todos los bonos que paguen renta en dólares son demandados sin importar el riesgo detrás, porque la gente descuenta esos riesgos”, dijo Mauro Morelli, analista de Mercados Financieros de Rava Sociedad de Bolsa.
Al BDED, que cerró en $ 588,45, le resta pagar un flujo de renta y capitalización en cuotas de u$s 96,65, lo que implica obtener dólares a $ 6 a 2017.
Aunque el inversor quiera divisas, los pagos del BDED podrían quedar en las manos de los fondos buitre si el Bank of Nueva York queda comprometido. “Las especulaciones son que, por más que haya un default técnico, el gobierno va a ser lo posible para pagar en otra plaza”, agregó Morelli.
Así es que a pesar de los problemas financieros que enfrenta la provincia de Buenos Aires ahora acentuados por los costos que demandará la reconstrucción de las ciudades dañadas y el riesgo de default técnico, sus bonos siguen dando buena rentabilidad.
El escaso volumen del resto de los títulos bonaerenses bajo ley extranjera –BP15, BP18, BP21 y BP28– no se tomó como una señal negativa. Aunque hubo ofertas, no se acordaron los precios para desprenderse de ellos.
Lo mismo sucedió con los dollar-linked PBY13 y PBG13, de la provincia, y BD2C4, de la ciudad, que apenas se operaron. Los inversores los mantienen en cartera hasta que su rentabilidad supere la de un plazo fijo, es decir, cuando el tipo de cambio llegue a 6 pesos.
Los bonos provinciales se movieron en sintonía con los soberanos en dólares: Boden 15 ( 2,06%), Bonar X ( 2,08%) y Global 17 ( 0,45%). Para el economista Gustavo Ber, lo más relevante fue la “ratificación de la voluntad de pago del país al reiterar que cumplirá de cualquier manera con sus compromisos financieros”, dijo en su informe diario. “Ahí se centran las especulaciones, ya que acercaría el escenario de desplegar ingeniería financiera a través de ’reruteos’ de los servicios de los títulos NY para evitar un irracional bloqueo de la capacidad de pago”.