Por Martín Kanenguiser - El Instituto de Finanzas Internacionales, que representa a los principales bancos del mundo, afirmó ayer que la Cámara de Apelaciones de Nueva York confirmará el fallo que obliga al Gobierno a pagarle a un grupo de holdouts unos US$ 1330 millones. Además, el IIF (por sus siglas en inglés) consideró que será muy difícil que la Corte Suprema de Justicia de Estados Unidos acepte revisar el caso y afirmó que, si el Gobierno trata de pagar los bonos en otra jurisdicción, habrá un nuevo default.

En su monitoreo mensual sobre el mercado de capitales, el instituto basado en Washington dedica algunas páginas al complejo caso que el Gobierno ya perdió en dos instancias y en el que resta dirimir la fórmula de pago a los fondos buitre y 13 inversores minoristas.

Allí se detalla que el Gobierno realizó el pasado fin de semana una propuesta "idéntica" a la ofrecida en 2010, que ya fue rechazada por los bonistas que están en juicio en Nueva York. Por esta razón, el IIF se juega a pronosticar que "la Corte rechazará la propuesta argentina y tomará una decisión tras recibir la respuesta de los demandantes el 22 de este mes". En realidad, según pudo saber LA NACION, los holdouts aún no decidieron si esperarán hasta ese día o si se adelantarán, para tener una respuesta más rápida de la justicia, que consideran que será, una vez más, favorable a sus intereses.

En ese escenario, el camino que le quedaría al Gobierno es "tratar de pedir una audiencia ante la Corte Suprema, que difícilmente tome un caso como éste, referido a una ley comercial estatal". La otra opción, según el instituto, es que el Gobierno trate de mudar a la Argentina el lugar de canje de los bonos, para evitar el posible embargo por parte de la justicia norteamericana.

Esta alternativa, que "no será fácil y requeriría una aceptación del 75% de los bonistas que aceptaron los canjes previos, sería un default en los bonos canjeados.

Abogados consultados por LA NACION creen que sería difícil hacer un canje en el país porque difícilmente los bonistas que quieran participar puedan escapar a un embargo por parte de la justicia norteamericana.

Esta incertidumbre se refleja en las "elevadas tasas de los bonos argentinos en dólares bajo ley de Nueva York", concluyó el IIF.

De inmediato, consideró que la Argentina llegó a este punto de difícil retorno "por su propia mala conducta, evidenciada en más de una década de tratamiento unilateral a sus acreedores".

Al respecto, recordaron las ofertas "compulsivas" que antecedieron a los canjes de 2005 y 2010, frente al pedido del IIF de negociar una oferta más amigable, que lograra reducir la cantidad de holdouts . Y también el default que la Argentina mantiene con los países que integran el Club de París desde fines de 2001.

Al comparar el caso con otras reestructuraciones soberanas, el IIF indicó que "afortunadamente" la actitud de la Argentina no fue seguida por otros países. "En otras 11 reestructuraciones soberanas, los deudores negociaron con sus acreedores en forma eficiente", afirmaron los analistas del IIF.

Pese a la abismal diferencia entre la Argentina y Chipre (hundido en una fuerte crisis financiera, con un "corralito"), afirmaron que "las decisiones que tomen ambos países tendrán consecuencias importantes para el derecho de los acreedores".

El Bank of America también opinó, en un informe del analista Marcos Buscaglia, que la sentencia sería negativa, aunque aclaró que el país podrá hacer sus pagos mientras se mantenga en suspenso la ejecución de la sentencia. Al respecto, será clave saber si la Cámara de Apelaciones mantiene este stand by mientras la Corte Suprema estudia si toma el caso o no, para que la Argentina gane tiempo.

"Los bonos con ley local están menos expuestos en el corto plazo, aunque su capacidad de pago se puede deteriorar si la Argentina decide no pagar los bonos canjeados", sentenció el BofA.

En esa sintonía, el banco de inversión Bulltick dijo que "la oferta argentina tiene una baja chance de cambiar la decisión de la corte de apelaciones". De todos modos, opinó que un fallo adverso no alterará la decisión del Gobierno de tratar de pagarles a los bonistas que acepten cobrar, como sea.

Triunfo del país contra NML, en Francia

El gobierno argentino ganó en forma definitiva un juicio contra el fondo buitre NML, que buscó embargar activos del país en Francia, informó ayer la agencia de noticias estatal Télam.

La decisión fue tomada por la Corte Suprema de Francia (Cour de Cassation) a través de un pronunciamiento de 15 páginas, en los que rechazó tres apelaciones presentadas por NML contra las decisiones de las Cortes de París y Versailles.

Estos tribunales habían ordenado el levantamiento de los embargos sobre impuestos adeudados a la Argentina por las subsidiarias locales de Total Austral, el banco BNP Paribas y Air France, confirmaron a Télam fuentes oficiales. El fallo se basa en la opinión de la justicia francesa de considerar que los bienes de la Argentina en ese país no pueden ser embargados por un acreedor en litigio..