Por: Luis Beldi - Siguió la suba de los bonos medianos en dólares y eso es una buena noticia. Primero, porque aparecen como una alternativa para contener la suba del "blue"; y segundo, porque significa que hay inversores que están apostando a un fallo favorable de la Cámara de Apelaciones de los Estados Unidos.
A esta performance favorable que lleva tres ruedas consecutivas sólo le falta el sustento de un amplio monto de operaciones. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE), el volumen de negocios es un 40% inferior al de hace dos semanas.
El viernes, por caso, se operaron $ 1.663 millones a los que hay que deducirles $ 815 millones que fueron para las Lebac y Nobac que emite el Banco Central.
Los bonos medianos en dólares fueron lo más destacado del día, en particular el Boden 2015, que subió un 1,42%. Su vencimiento en dos años le juega a favor. En cambio, el Bonar X que vence en 2017 logró un aumento de 0,56%.
Las rentas de estos bonos son las más atractivas del mundo tomando en cuenta el plazo de vencimiento. Si bien después de las alzas, las tasas de retorno bajaron, están en un 13,26% para el Boden 2015 y un 13,76% para el Bonar X.
Los bonos del canje de la deuda de más largo plazo, que el viernes tuvieron un leve retroceso, tienen rendimientos superiores al 16%. No es extraño que haya inversores que tomen posición en estos activos con legislación neoyorquina.
El cupón PBI en dólares, después de la fuerte suba del jueves de más del 4%, tuvo una leve toma de ganancias que lo hizo retroceder un 1,12%.
La caída de los activos en dólares con legislación Nueva York hizo que el riesgo-país que mide JP Morgan tuviera un alza del 1,36%, a 1.271 puntos básicos.
En tanto, el "blue" contó con la demanda adicional de los que cobraron el salario y quieren cubrirse en dólares. Una de las ventajas de los de ingresos más altos es que pagan con tarjeta de crédito las compras cotidianas, compran dólares y los venden al vencimiento de la tarjeta. Este sistema falla cuando hay intervención de las manos amigas del Gobierno y la divisa cae, pero sólo ha sucedido en contadas ocasiones; las más de las veces el consumidor gana con esta apuesta.
La demanda adicional de dólares provocó que el "blue" suba 7 centavos, a
$ 8,40. El contado con liquidación, que se utiliza para fugar divisas, tuvo un avance de 8 centavos, a $ 8,43.
En el Forex-MAE, la principal plaza cambiaria mayorista donde operan los bancos, el monto de negocios tuvo un leve aumento a u$s 175 millones. La mesa de dinero del Banco Central compró u$s 40 millones e hizo que el dólar cierre a $ 5,134.
En las casas de cambio, el dólar subió medio centavo, a $ 5,145, y esto implica que el dólar para los viajeros que pagan con tarjeta de crédito cotice a $ 6,174.
Las reservas del Banco Central con estas compras y la importante suba del oro del 1,87%, a u$s 1.587,50 por onza troy, subieron u$s 35 millones, a u$s 40.411 millones. Es la primera vez que suben las reservas desde el 20 de marzo pasado.
La salida de depósitos en dólares de los bancos que inciden en los encajes que guardan en el Banco Central más los pagos al exterior y la demora de los exportadores en liquidar divisas le están jugando en contra al Gobierno.
Para hoy se espera que siga la demanda de bonos y cupones en dólares. Los precios siguen atractivos. |
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