EL íNDICE MERVAL SUBE 9% EN EL MES DE SEPTIEMBRE, Y ACOTA SU PÉRDIDA ANUAL AL 3,1%

Descontando noticias económicas que aún no se concretaron, e impulsado por factores externos, el Merval tiene sus días de gloria. Ayer, subió otro 1,22% y gana 9% en el mes.

Quienes hace días se encontraban malhumorados por la mala performance de las acciones, pueden hoy festejar. Con un volumen promedio diario que duplica al registrado en agosto y tras cuatro ruedas consecutivas de up-side, el Merval acumula en lo que va de septiembre un alza del 9% y recorta su pérdida anual a menos del 3,1%.

Las razones para tal cambio en la tendencia se justifican principalmente por una reversión positiva en las expectativas, y no tanto por noticias concretas. Situación última, que lleva hoy a resumir el sentimiento de los analistas en una sola frase: optimismo sí, euforia no.

El mercado comenzó a descontar algunos hechos aún no confirmados. Específicamente, la prorroga por parte del Fondo Monetario Internacional de los u$s 1.000 millones que adeuda el país y la aprobación por parte de la Comisión Nacional de Valores de EE.UU. de la propuesta de reestructuración. En este último tema, mínimas señales de que finalmente el Gobierno estaría dispuesto a negociar, fue lo que permitió reaccionar al alza a los bancos que poseen una exposición en títulos de hasta 70% de su activo.

Ayer, el Merval subió 1,22% y cerró en los 1.037,9 puntos. No sólo todas las acciones que conforman el índice líder se encuentran en lo que va de septiembre en terreno positivo, sino que algunas acumulan alzas de hasta el 15%.Entre los papeles de mejor performance se encuentra Telecom con una suba del 14,8%, Grupo Financiero Galicia del 13,2%, Aluar del 10,3%, Tenaris del 10,9% y Petrobras del 8,3%. Mientras que no muy por debajo están Acindar y Francés, que subieron 7,4% y 7,6%, respectivamente.

Optimista, Leopoldo Olivari Sivorí de Bacque dijo que "el mercado comienza a anticipar que la reestructuración se resolverá positivamente entre fines de año y principios de 2005".

A la hora de explicar el 9% de suba, los analistas tampoco descartan el positivo escenario internacional. "Considero que la Bolsa esta siendo impulsada por cuestiones externas. Los inversores están menos adversos al riesgo, y las acciones locales no escapan a está tendencia internacional que disparó en las últimas semanas importantes alzas en los índices emergentes de China, India y en algunos papeles tecnológicos de EE.UU.", sostuvo Leonardo Chialva de Delphos Investment.

El monto promedio diario negociado en acciones en septiembre se ubica en $ 39,91 millones, 46% superior a los $ 27,28 millones de agosto. Aún más, el nivel actual es el mayor desde abril cuando se negoció diariamente $ 49 millones.

Guido Bizzozero de Allaria Ledesma destacó que "si bien en términos fundalmentals las acciones están baratas e inversores particulares se están volcando al mercado tras el cruce de los 1.000 puntos, la gran incertidumbre sobre la reestructuración que llevaba al índice a ubicarse debajo de este nivel aún persiste". Por ende, agregó, que el pensamiento de qué tan sostenible es el alza observada hoy existe en el mercado.

Aunque sube, la alta concentración accionaria continúa siendo una característica. De hecho, de los cerca $ 291 millones operados en los papeles líderes alrededor del 40% corresponde a los tres bancos que cotizan (Francés, Bansud y Galicia), mientras que otro 39% refleja los volúmenes operados en Acindar, Petrobras y Telecom. Tres últimas acciones que explican cerca del 44% de la suba del Merval.