Por: Pablo Wende - Aunque con el paso de las horas se fueron conociendo más detalles sobre el funcionamiento del Certificado de Inversión Inmobiliaria (CEDIN), aún quedan muchos puntos por clarificar; que recién podrán ser revelados con la reglamentación que efectúe el Banco Central. Pero eso será luego de que el Congreso apruebe la ley de blanqueo.

Entre los aspectos formales se detalló que el número de endosos será ilimitado, es decir que no regirá la actual limitación de dos pases de mano como sucede con los cheques comunes y los de pago diferido. Al mismo tiempo, el traspaso se puede efectuar en la compraventa de una vivienda, al financiar construcción, pero también podrá venderse en el mercado secundario para obtener el efectivo. Esta negociación, según explicó el viceministro de Economía, Axel Kicillof, sería exclusivamente en pesos, aunque se supone que su precio será bastante parecido a la cotización del "blue". No está definido aún si el Certificado se negociará en el ámbito bursátil (suena como lo más lógico) o bajo otro esquema.

Los dólares que quedaron "encajados" al 100% por parte del banco pueden ser solicitados en cualquier momento por parte del tenedor del instrumento. Pero no será automático. Deberá presentar el comprobante de la escritura de compraventa, donde conste que la venta se hizo total o parcialmente con la entrega de CEDIN. De la misma manera, como se trata de un título endosable en forma ilimitada, el vendedor del inmueble o del lote podrá a su vez aplicarlo para cancelar la compra de otro departamento en dólares.

Lo mismo en el caso de que un contratista o grupo inversor cobre por refaccionar una casa o por las cuotas de un fideicomiso dedicado a la construcción. Claro que en este caso se vuelve todo más complejo, ya que el gasto incurrido es en pesos. ¿A qué dólar se va a tomar lo gastado en moneda local? "Obviamente al único tipo de cambio que existe, que es el oficial", fue la respuesta que dieron desde el Central. Este aspecto, es decir el pago con un instrumento en dólares de un costo en pesos no parecería de fácil resolución. Todo lo contrario, es probable que resulte imposible aplicar el CEDIN de esta forma, distinto a lo que sucede en el caso de una compraventa inmobiliaria.

Kicillof se encargó de equiparar este nuevo producto con un cheque de viajero. "Es más seguro tener un CEDIN que dólares", indicó, explicando que cuando se sufre el robo o el extravío de los billetes es imposible recuperarlo, en cambio este instrumento permite concurrir al banco, efectuar la denuncia y recuperarlo. Para que funcione de esta forma es evidente que la cadena de endosos tendrá que registrarse de alguna manera, por ejemplo certificando por escribano cada traspaso.

Quedan algunos aspectos relacionados al funcionamiento del CEDIN para destacar: 

La aparición de este título permite un nuevo mecanismo indirecto para comprar dólares en el mercado oficial, cuando el Gobierno mantiene prohibido el atesoramiento en esa moneda. Claro que no es posible hacerse de los billetes verdes sólo por comprarlo en el mercado secundario. Pero sí se podría aplicar a la compra de un departamento asimilándolo a divisas. 

No queda claro si la simple presentación del CEDIN en una escritura borra la necesidad de que el contador presente una certificación en la que conste el origen lícito de los fondos. Esa obligación podría obviarse en el caso de que la compra del inmueble la efectúe el tenedor original del instrumento, pero no así quien lo obtuvo a través de la compra en el mercado secundario. 

El encaje del 100% que deben efectuar los bancos puede provocar confusiones. Si bien la entidad no está autorizada a prestar esos dólares, deberá depositarlos en la cuenta corriente del Banco Central, que los imputará automáticamente como reservas. Sin embargo, la institución que preside Mercedes Marcó del Pont sí podrá utilizarlos, ya que la nueva Carta Orgánica prácticamente no puso limitaciones para el stock de divisas que tiene la institución. En ese sentido, el dinero blanqueado podría aplicarse a pagar deudas del Tesoro o a financiar obra pública.