Por VERONICA DALTO - Las tasas de las cauciones bursátiles subieron 50 puntos básicos ayer debido a un aumento de la demanda de apalancamiento para aprovechar la baja de los títulos y acciones y como consecuencia del alza de la tasa Badlar que el Banco Central viene convalidando desde hace tres semanas. La tasa a 30 días para los tomadores cerró a 17,19% (frente al 16,69% del viernes), según el IAMC. Hace un mes, la tasa era del 15,18%.
“La demanda de cauciones hizo que suba la tasa. Muchos clientes estuvieron tomando cauciones y eso repercutió en el precio. Se endeudaron para comprar y promediar el precio más abajo”, dijo Ezequiel Estrada, de la sociedad de Bolsa Bull Market Brokers. “Ningún cliente vende sus acciones y bonos, sino que opta por comprar caucionado”.
La baja que está sufriendo el Merval y los bonos son una oportunidad para hacer ganancias a los inversores que no tienen problema en comprar activos apalancándose. Si el precio rebota, los inversores ganan la diferencia entre el rebote y el costo de la caución. Si mantienen el activo en cartera a un precio más barato, los compradores pueden renovar la caución hasta que se pueda desarmar la operación.
La oportunidad se abrió porque el Merval sigue en descenso. Ayer se hundió 3,5% y extendió la baja que viene sufriendo desde el miércoles pasado (-11,9%), cuando comenzó la presión sobre el dólar paralelo. Dado que es un tema cambiario y no de fundamentos, los inversores estiman que en las próximas semanas podría darse una suba. Ante el rebote, pueden vender la acción y ganar la diferencia.
Entre los bonos, el favorito para dolarizarse, el Boden 15, llegó a estar $100 por encima de los $ 755,8 (-4,025%) que cerró ayer. Así que algunos inversores optaron ahora por recomprarlo más barato para promediar la inversión a un precio menor.
El plazo con más volumen es el de 7 días, que ayer negoció unos 186 millones de pesos a una tasa del 16,53%.
La suba de la tasa de las cauciones también está relacionada con la Badlar, que viene subiendo desde hace tres semanas. Pero para el tomador, ésta es una forma de financiamiento con una tasa de interés sustancialmente menor a las del sector financiero tradicional.