Por MARIANA SHAALO - La Base Monetaria registró una desaceleración en el primer cuatrimestre del año pero analistas advierten que la retracción en el ritmo de crecimiento fue momentánea y en los próximos meses el Banco Central volverá a acelerar la emisión de pesos alimentado el alza del blue.
Mientras que en los primeros cuatro meses de este año la Base Monetaria se expandió a un ritmo del 9,6% anualizado, el año pasado el crecimiento en ese lapso había alcanzado 21,5%, según el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF). A su vez, en lo que va del año el avance del circulante en poder del público se redujo a la mitad desde el 18% registrado en 2012. En términos interanuales, la expansión de la base se desaceleró desde 39% en diciembre del 2012 al 36,5% en abril.
En este sentido, desde la consultora Finsoport destacaron: “Después de la fuerte expansión monetaria del 2012, en el primer cuatrimestre de este año el BCRA realizó una importante absorción mediante la emisión de Lebacs. Indudablemente este factor ha contribuido al retroceso del dólar paralelo desde los niveles máximos de $10,45 por unidad alcanzados el 8 de mayo pasado”. En particular, en abril la Base Monetaria cayó $14.895 millones.
“En abril se dio una contracción monetaria pero en mayo, con datos hasta mediados de mes, se registró una reversión importante. Por ejemplo, en abril se registró una baja de pases por $ 16.700 millones y los datos del Central marcan que hasta el 17 de mayo ya habían aumentado más de la mitad ($9.600 millones)”, destacó Belen Olaiz, economista de Abeceb.com a El Cronista.
“La estrategia del Central cambió porque en abril subió la tasa de interés pero no es bueno en un año electoral por lo que va a intentar mantener al blue por debajo de $9 sin contraer la base monetaria”, agregó.
Los analistas coinciden en que a partir de este mes la Base Monetaria volverá a crecer “a paso firme”.
“La emisión durante los meses de junio, julio y agosto está relacionada en gran medida con las necesidades fiscales que se presentan en esta etapa del año. En 2012, se volcaron al mercado alrededor de $ 17.688 millones en los meses mencionados, lo que explicó cerca de 21% de la ampliación de la BM de todo el año”, explicaron desde Delphos Investment.
En tanto, en M&S Consultores estiman que el BCRA emitirá moneda para el fisco desde mediados de año y no recién a fines como en 2011 y 2012. “Las necesidades totales de pesos del Tesoro serán seguramente el doble que el año pasado (se aproximarán a $80.000 M) y habrá que monitorear que el agujero no termine siendo mayor. Será un segundo semestre con la emisión monetaria para el fisco a full”, explicaron.
“La política del BCRA sigue siendo expansiva, por lo que hay que esperar que a lo largo de este año la inflación no baje y el dólar paralelo continúe teniendo una tendencia estructural alcista. Si el Central continúa emitiendo a un ritmo de 39% y se gastan u$s 8.000 mil millones de reservas, lo más probable sería que el blue cotizara en torno a $ 12; con un techo de$ 13 y un piso de $11”, aseguraron desde Economía y Regiones.