ES EL TERCER INCREMENTO EN LO QUE VA DEL 2004, TRAS MANTENERSE POR UN AÑO EN 1%

Los bonos del Tesoro norteamericano cayeron porque el mercado interpretó que la Fed todavía podría subir la tasa una vez más este año, aunque en forma “mesurada”.

Los estrategas de la Reserva Federal subieron la tasa de interés de referencia de Estados Unidos un cuarto de punto, a 1,75%, y reafirmaron su compromiso de incrementarla a un ritmo "mesurado".

"Ahora que se espera que la inflación subyacente sea relativamente baja, el comité piensa que la estrategia de ajuste puede retirarse a un ritmo que probablemente sea mesurado", dijeron miembros del Comité de Mercado Abierto de la Fed, encargado del establecimiento de las tasas, en una declaración tras su reunión en Washington. "No obstante, el comité responderá a cambios en las perspectivas económicas conforme se requiera", aclararon.

El tercer incremento en las tasas este año y la sugerencia de que el comité podría seguir subiendo las tasas indican que los estrategas de la Reserva Federal confían en que la mayor economía del mundo seguirá creciendo. El voto para subir la tasa de interés de referencia fue unánime entre los miembros.

"Tras moderarse a principios de este año, en parte en respuesta a la considerable alza registrada en los precios de la energía, el crecimiento de la producción parece haber recuperado tracción", según la declaración del comité.

"Las condiciones del mercado laboral han mejorado modestamente. Pese al incremento en los precios energéticos, la inflación y las expectativas de inflación han bajado en los últimos meses", aseguraron.

Los pagarés del Departamento del Tesoro cayeron, ya que los inversionistas interpretaron la declaración como señal de que la Fed podría subir su tasa de interés indicativa al menos una vez más este año. El pagaré del Tesoro a 10 años, que sirve de referencia, cayó 7/32 de punto, lo que hizo que su rendimiento subiera 3 puntos básicos a 4,08%.

El pronóstico mediano era de un incremento de un cuarto de punto, según una encuesta de Bloomberg News entre 94 economistas. Sólo dos pronosticaron que la Fed no movería las tasas.

El comité subió la tasa de interés de referencia un cuarto de punto tanto en junio como en agosto, luego de mantenerla sin cambio por un año, en 1%, el menor nivel desde 1958. Los directores del banco central están intentando restaurar la tasa a un nivel que impulsará el crecimiento sin acelerar la inflación. La última vez que la tasa estuvo en 1,75% fue en el 2002. La próxima reunión del comité de estrategia monetaria será el 10 de noviembre, ocho días después de las elecciones.

Dudas

Pero si existen dudas sobre el camino que seguirá la Fed en lo que resta del año, el panorama es todavía menos claro para el próximo. Los operadores de bonos estimaron que la tasa de fondos federales podría estar entre 2% y 4,5% para cuando concluya el 2005, lo que refleja opiniones muy divergentes sobre las perspectivas de crecimiento y los riesgos de inflación.

Algunos economistas creen que la debilidad podría persistir y que el ciclo de alzas en las tasas está próximo a su fin. Sin embargo, la Fed insiste en que la economía se está recuperando del "bache de debilidad" vivido a mediados de año.

Los mercados financieros se mostraron inseguros sobre cómo interpretar el comunicado de la Fed. Algunos lo consideraron una señal de que hay más alzas de tasas por delante, pero otros lo tomaron como una garantía de que el camino hacia tasas más altas será gradual.