Por: Luis Beldi - Finalizada la primera semana de vigencia del CEDIN, aún este instrumento no registró operaciones como para que el mercado lo tomara en consideración. Incluso llegó circular el rumor de que los primeros movimientos se hicieron desde adentro del Gobierno o pertenecen a personas muy allegadas.

Cuando se haga la primera operación de compra y venta inmobiliaria tal vez alguien la imite. El CEDIN hasta hoy es una pista de baile vacía donde todos están esperando que la primera pareja salga a bailar para después seguirla.

Por eso el mercado financiero está absolutamente trabado y es desconcertante: a un día de euforia le sigue otro de tranquilidad o depresión.

Los únicos que escaparon a la inercia fueron los Cupones PBI por el inesperado crecimiento de la economía en mayo, medido por el INDEC, que adelanta que este año va a aumentar más del 3,2%, lo que significa que los derivados pagarán renta a fin de 2014.

Esa noticia fue la que provocó una súbita demanda que privilegió los cupones en pesos porque ahora son los de menos riesgo, porque un fallo adverso de la Cámara de Apelaciones de Estados Unidos no puede trabar su pago. El viernes dieron una muestra de su fortaleza y subieron un 1,69%. Son la mejor inversión en lo que va del año.

Los cupones en dólares, que también renacieron con la noticia del aumento del PBI, no avanzaron con la misma fuerza y el viernes cerraron la semana sin cambios.

Pero fuera de los derivados hay poco para rescatar. Los bonos medianos en dólares, que son el instrumento que utiliza el ANSES para mantener calmado al dólar "blue", y que tuvieron dos grandes ruedas -el miércoles y el jueves-, el viernes terminaron con precios de cautela. El Boden 2015 subió el 0,48% pero el Bonar X que vence en 2017 perdió un 0,76%.

De los bonos en pesos no hay historia porque los inversores no los siguen. La mayoría indexa por el CER que mide el INDEC.

Tampoco hay pasión por los bonos que ajustan por tasa Badlar debido a que está por debajo de la inflación.

En cambio hay un resurgimiento de la demanda de bonos "dólar linked" porque se aceleró el ritmo devaluatorio oficial. La mayoría de estos títulos fueron emitidos por las provincias y pagan sobretasas de entre un 3 y un 7%.

En el mercado cambiario, la incertidumbre también paraliza. El "blue" cedió un centavo a $ 7,97 pero con escasas operaciones.

La sorpresa la dio el dólar "contado con liquidación" que subió 17 centavos a $ 8,07 por las buenas expectativas que hay alrededor de los bonos medianos en dólares que son los que más se utilizan para fugar divisas.

En el Forex-MAE, la principal plaza mayorista del dólar, los negocios volvieron a su nivel habitual después del feriado norteamericano. Las transacciones sumaron u$s 232 millones con buenas liquidaciones de los exportadores que permitieron que la mesa de dinero del Banco Central compre u$s 60 millones para que la divisa cierre a $ 5,404.

Pero la felicidad no fue completa, porque el oro bajó un 2% a u$s 1.222,90 por onza y se llevó casi todo lo que compró la mesa de dinero de la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont. De esta manera, las reservas subieron apenas u$s 4 millones a u$s 37.205 millones. En las casas de cambio, el dólar no se movió y está en $ 5,415. Tal vez hoy el Banco Central recupere ritmo devaluatorio y lo eleve un centavo. Se espera que siga la cautela con movimientos especulativos esporádicos. Todos están aguardando al CEDIN.