Por: Luis Beldi - Renacieron los activos en dólares. Bonos, cupones y el billete norteamericano tuvieron alzas generalizadas y algunos de dimensiones sorprendentes, como el cupón PBI con legislación Nueva York, que avanzó un 5,20% y fue lo mejor de la rueda.
El mercado se olvidó del CEDIN, porque hasta ahora es un instrumento que no responde a las esperanzas del Gobierno; apenas nace, se transforma en una operación inmobiliaria y 48 horas después vuelve al Banco Central para canjearse en dólares. En estas condiciones, no es posible que se pueda armar un mercado secundario donde funcione como una cuasimoneda reemplazando al dólar, porque nadie quiere retenerlo.
Por eso, los ahorristas e inversores se concentraron en los activos que conocen y que le dan garantías de ser líquidos, como los bonos medianos en dólares y los cupones. La demanda hizo que continuara la fuerte recuperación del Boden 2015 (2,62%) y del Bonar X que vence en 2017 (1,94%), dos títulos que son de mediano plazo y rinden un 15% en dólares. No hay demasiados activos que puedan competir contra estos dos bonos. En lo que va del mes, el Boden 2015 lleva ganado un 11,15%, mientras el Bonar X acumula un 9,50%. Pero es el cupón PBI en dólares el que se lleva todas las palmas, ya que acumula un aumento de poco más del 15%. El cupón en pesos, que hasta fin de junio era la mejor inversión del año, quedó relegado tras la resurrección del "blue". El viernes, el derivado tuvo una leve alza del 0,76% y en lo que va del mes acumula un avance de apenas un 4,60%. En el exterior, los bonos del canje de la deuda en dólares con legislación de Nueva York tuvieron subas inferiores al 0,50%. En tanto, el Global 2017, el bono de mediano plazo que tiene legislación neoyorquina -su gran vulnerabilidad- y ofrece un rendimiento cercano al 19%, tuvo una fuerte alza del 2,23%. Hay quienes apuestan a este título, porque ven lejana la decisión de la Justicia norteamericana.
Con todo este movimiento de bonos en divisas, el riesgo-país que mide JP Morgan bajó un 0,50%, a 1.188 puntos básicos. El "blue", por su parte, tuvo una fuerte demanda de los viajeros al exterior -al precio de hoy si se paga con tarjeta se obtiene un dólar de $ 6,51- y de los ahorristas, que al ver subir el precio, vuelven a refugiarse en la divisa.
De esta manera, el dólar tuvo un salto de 15 centavos (1,83%) y cerró a $ 8,35. En lo que va del mes, el "blue" aumentó un 3,72% y, en el año, un 22,80%. El "contado con liquidación", también llamado "dólar fuga", subió 9 centavos, a $ 8,43. En el mes aumentó casi un 5%. Se esperan regulaciones en este mercado que pueden encarecer la operatoria e incidir en el valor del "blue". El Gobierno vio que al dejar de malvender los bonos medianos porque comenzó a operar el CEDIN, no consiguió apaciguar la demanda de dólares en el mercado marginal.
En tanto, en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista donde operan los bancos, el dólar cerró a $ 5,426 con una notable presencia de los exportadores que se vio reflejada en el monto de operaciones de u$s 258 millones. El Banco Central aprovechó para incursionar en el mercado de contado y se alzó con u$s 60 millones. Las reservas, después de estas compras, crecieron u$s 35 millones, a u$s 37.320 millones, debido a que el oro interrumpió su tendencia alcista, al retiro de depósitos en dólares de los bancos y a algunos pagos al exterior. Para hoy se espera una jornada más intensa, porque puede haber medidas en el mercado cambiario para alentar el movimiento de los CEDIN. Habrá que ver cómo impactan en el precio de los bonos en dólares. |
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