Por VERONICA DALTO - La imposibilidad de comprar o vender dólares en la Bolsa a través de bonos entorpece la operatoria normal de los fondos comunes de inversión (FCI) que pagan rescates en dólares o a las administradoras de banca privada para atender a sus clientes. También, a los FCI o aseguradoras si no pueden reinvertir los billetes que cobrarán de la renta del Bonar VII.
Según pudo relevar El Cronista, las aseguradoras que tienen en cartera títulos en dólares están preocupadas por cómo valuar la renta en dólares que recibirán, por ejemplo en septiembre próximo con el Bonar VII, o cómo reinvertirla ahora que no pueden convertirla a pesos a través de la Bolsa.
Desde esta semana, el gobierno frenó de palabra la operatoria de las especies C y D de bonos que los privados utilizaban para hacerse de pesos al tipo de cambio paralelo en el exterior o localmente, respectivamente, con el objetivo de darle profundidad a la negociación de Cedin en la Bolsa.
Sucede que si las aseguradoras mantienen los billetes en cartera, deben valuarlos en su balance al tipo de cambio oficial y registrar una pérdida que hoy es del 40%, ya que contabilizaban los bonos al “dólar bolsa”.
En tanto, localmente no se pueden comprar títulos con billetes, así que las compañías no podrían reinvertirlos salvo haciendo contado con liquidación: enviando los títulos al exterior, cobrando la renta afuera, comprando títulos en esa plaza, transfiriéndolos al país, donde operarán en pesos.
Pero esta operación -posible excepcionalmente para alguna aseguradora o los FCI que pagan rescates en pesos- no pueden hacerla las compañías grandes sin meterse en problemas con la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN).
Precisamente, algunas aseguradoras están consultando a la SSN si, a partir de las nuevas medidas restrictivas, el organismo les permitirá valuar la renta en dólares al tipo de cambio paralelo si la mantienen en cartera. O realizar el contado con liquidación. O cambiarlos contra Cedin para convertirlos en pesos y poder reinvertirlos en activos bursátiles.
Mientras algunas compañías esperan la respuesta de la SSN, otras prevén desprenderse -o ya lo están haciendo- del AS13 para pasarse a títulos en pesos -los preferidos, los dollar-linked- y evitar un futuro problema. Y otras prefieren soportar la pérdida por diferencia de cambio al mantener la renta en dólares en cajas de ahorro o plazos fijos valuada a $ 5,4.
Para los individuos, la renta en billetes también deberá atesorarse o destinarse a un bien real en la medida que las normas no permiten reinvertirlos en activos financieros.