LONDRES, sep 27 (Reuters) - Las tasas de interés probablemente superarán los niveles de la zona euro para comienzos del 2005, aunque el Banco Central Europeo finalmente comenzará a subir sus tasas, pronosticaron estrategas de bonos en un sondeo realizado por Reuters.

No obstante, las alzas en las tasas en Gran Bretaña terminarían este año, indicó el sondeo, en el que participaron 37 estrategas entre el 22 y el 24 de septiembre.

Según el sondeo, Japón mantendrá su política de cero tasa de interés por los próximos 12 meses y hasta que la inflación vuelva a la segunda economía del mundo.

Las presiones inflacionarias y una recuperación en el crecimiento económico tras un reciente bache de debilidad fueron considerados factores clave detrás de una continuidad en la campaña de alzas de tasas en Estados Unidos.

El pronóstico promedio del sondeo mostró que la tasa de fondos federales de Estados Unidos subirá en 25 puntos básicos en los últimos tres meses del año, a 2,00%, y luego subirá otros 100 puntos básicos para finales de septiembre del 2005.

"La Reserva Federal sigue siendo optimista frente a las expectativas para la economía estadounidense, y nosotros coincidimos", dijo James Knightley de ING Financial Markets. "Con los precios de la gasolina cayendo, lo que fomenta el poder de compra de los consumidores, y tanto las ganancias como el empleo en ascenso, creemos que Estados Unidos saldrá de su actual ''bache de debilidad'' lo que provocará mayor acción de la Fed en los próximos meses".

Los pronósticos para la tasa de fondos federales a 12 meses variaron entre 2,00 y 4,25%.

ZONA EURO SUBIRA TASA EN 2005

En la zona euro, los economistas dijeron que una recuperación en la demanda interna y presiones inflacionarias llevarían al BCE a comenzar a subir las tasas a comienzos del próximo año, pero no lo suficientemente rápido como para igualar el ritmo de Estados Unidos.

El promedio de los pronósticos del sondeo reveló una primera alza en las tasas en la zona euro, a 2,25%, en los primeros tres meses del año, con una segunda subida de otros 25 puntos básicos entre marzo y septiembre.

Rui Constantino del Banco Santander en Lisboa pronosticó una subida más de las tasas que el consenso de los pronósticos, aunque espera que el crecimiento económico esté cerca al promedio a largo plazo, a medida que la inflación se acerque al límite del BCE.

"Pese a un crecimiento estable en línea con la tendencia, las tasas de inflación cerca del límite de 2,0% y una expansión de los agregados monetarios deberían hacer que el BCE suba las tasas en 25 puntos básicos por trimestre", indicó.

JAPON ESPERARA POR MAS TIEMPO

En Japón los pronósticos del sondeo apuntan a que las tasas permanecerán sin cambios por más tiempo y el Banco de Japón se mantendría fiel a su "política de expansión cuantitativa", pese a la recuperación económica tras una década de caída.

"La recuperación de Japón continuaría, pero la deflación no se eliminará hasta mediados del 2005, aproximadamente. El Banco de Japón sólo subirá las tasas una vez que haya aparecido la inflación, entrado el 2005", dijo Michael Straughan de American Express.

Los pronósticos promedio mostraron que la tasa interbancaria referencial del Banco de Japón estará cerca de cero en los próximos 12 meses, aunque las perspectivas para fines del próximo septiembre mostraban que las tasas alcanzarían hasta 0,4 por ciento.

TASAS GRAN BRETAÑA CERCA DE MAXIMOS

Antes de que las tasas comiencen a subir en Japón, o en la zona euro, los operadores prevén que las subidas terminarán en Gran Bretaña.

Según los pronósticos, las tasas de interés en Gran Bretaña subirían 25 puntos básicos, a 5,00% para fines de este año, y permanecerán en ese nivel por los próximos nueve meses.

El Banco de Inglaterra se convirtió en el primero de los principales bancos centrales en comenzar a endurecer su política monetaria y ha subido las tasas en 125 puntos básicos desde noviembre del 2003, en un esfuerzo por calmar la inflación en los precios de la vivienda y el gasto del consumidor.

Los datos recientes muestran que las tasas más altas están enfriando el mercado británico de la vivienda, pero muchos economistas dijeron que el fuerte crecimiento económico probablemente hará que el Banco de Inglaterra realice úna ultima alza de las tasas en este ciclo.