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| El Bonar VII ya no cotiza y derrama en bonos y Bolsa |
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| Texto informativo:
10/09 - 09:54 Pablo Wende - Ambito.com |
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El Bonar VII, que vence pasado mañana, ya
no aparece en las pantallas bursátiles. Hubo negociaciones por apenas $
30 millones a plazos reducidos. Sin embargo, el efecto de este pago de
u$s 2.070 millones que realizará el Gobierno se hizo sentir fuerte en el
mercado ayer. Hubo subas generalizadas, que extendieron en forma
notoria el rally alcista de los activos locales, que además se
apalancaron en el repunte de ayer de los mercados emergentes.
El
impacto del pago del Bonar VII ayer se sintió por distintos canales. En
las últimas semanas se desprendieron de este título inversores
institucionales como fondos comunes y compañías de seguros. El motivo
fue hacerse de los pesos al tipo de cambio que marca este bono (cercano a
los $ 9), en vez de recibir dólares billetes a un valor oficial de $
5,70. Esos pesos se volcaron en distintas opciones en el mercado local,
pero particularmente fueron beneficiadas las acciones.
El índice
Merval ganó ayer el 4,45% y acumula una suba del 53%, finalizando a
4.368 puntos. "Las acciones siguen baratas, pero si las medís en dólares
al tipo de cambio paralelo ya nos vamos acercando lentamente al valor
promedio histórico", señaló un reconocido operador bursátil. Si se toma
un tipo de cambio de $ 9 (que es lo que surge del "contado con
liquidación"), surge un valor de 485 dólares.
Hace apenas un par
de meses cotizaba por debajo de los 400, es decir un nivel similar al
de la última parte de la década del 90. "Un nivel de 600 puntos en
dólares para el Merval es más que razonable, por lo que aún quedaría
algo de margen para que se siga apreciando".
Volvieron a
sobresalir las acciones bancarias: lideró el Francés, un 9,8%, seguido
del Galicia que ganó otro 9%. El Macro, que venía liderando la suba
terminó con una ganancia del 4,50%. Telecom ganó otro 3,2% y lidera
cómodamente el ranking anual con una ganancia del 126,4 por ciento. El
mercado de bonos reflejó, como se esperaba, el efecto sustitución. Es
decir inversores que ya se posicionaron en otros títulos en dólares para
reemplazar al Bonar VII. Y allí aparece el Boden 2015, que pasa a ser
el papel más corto entre los soberanos y paga intereses el mes próximo.
Impulsado por un nuevo pago en moneda dura por parte del Gobierno,
mantuvo su racha ganadora al subir otro 0,5% en Wall Street. Finalizó a
u$s 96,25, un gran rebote después de haber bajado de los u$s 92 hace
apenas diez días. El rendimiento de este título ya se ubica por debajo
del 11%, muy cerca de los mínimos que había tocado en enero.
Además
de tratarse del reemplazo más evidente para que el Bonar VII, los
inversores también se entusiasmaron con otras novedades, como la
posibilidad de que el Gobierno active el pago de las sentencias del
CIADI. Se trataría de un gesto que ayudaría para recuperar presencia en
el mercado internacional. El riesgo -país cayó un 1,2% hasta 1.062
puntos.
La estabilidad que mostró el dólar en el mercado
paralelo, finalizando por debajo de $ 9,25, muestra la expectativa por
los dólares que se pagarán el jueves y que al menos parcialmente
calmarán a los inversores que buscan hacerse de divisas. Sin embargo,
también hay dudas a mediano plazo. Al desaparecer el instrumento que
mejor reemplazaba al dólar en las cuevas, es probable que luego de las
elecciones legislativas esa demanda vaya al paralelo. Además, como la
suscripción al blanqueo fue escasa hasta el momento, el plan de
Guillermo Moreno de canalizar la demanda de divisas a través del CEDIN
por ahora no resultó. Además, una de las quejas que se escucha en el
mercado es que al haber desaparecido la cotización de bonos en dólares,
existen escasas alternativas para canalizar las divisas que pagará el
Gobierno en apenas un par de días. |
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