Manotazo furtivo

El balance que publica semanalmente la entidad apareció con sorpresas: un cambio en la forma de computar las letras que recibe del Tesoro cada vez que le transfiere sus reservas. En lugar de mostrar el valor teórico de esos papeles uno por uno, pasó a publicar el total.
La novedad, detectaron más tarde los analistas, escondía una nueva integrante de la familia: una letra por nada menos que u$s 9.425 millones correspondiente a los pagos de deuda concretados este año.
Las letras intransferibles en dólares son papeles de deuda que el Tesoro le coloca al BCRA a cambio de las reservas que toma para pagar deuda. La primera data de 2006 y vence en 2016: corresponde a la cancelación de la deuda con el FMI. Desde 2010 se colocaron varias más, luego de la creación del Fondo de Desendeudamiento.
En total, el Tesoro ya le debe u$s 43.000 millones al BCRA: más de los u$s 35.144 que hay en reservas.
“Llama la atención la magnitud del giro, porque excede en mucho a los pagos de deuda pública remanentes del año. Da la sensación, en cambio, que el gobierno, ávido de fondos y con la perspectiva de la inminente pérdida de poder político, buscó apropiarse de esas reservas de un manotazo furtivo”, dijo el economista Federico Muñoz.
Economistas consultados por El Cronista se detuvieron sobre los efectos que tiene sobre el ya vapuleado patrimonio de la entidad la nueva letra. Sólo como resultado de su incorporación al balance, el peso de los títulos públicos en el activo del BCRA saltó 5 puntos porcentuales. El alarmante 58% que mostraban antes de la colocación saltó al 63% al 31 de agosto.
Y ese cálculo no tiene en cuenta el impacto que tuvo en el activo el pago del Bonar VII con reservas (un vencimiento de u$s 2.070 millones por el que las reservas ya cayeron u$s 1.439 millones), ya que el último balance publicado tiene datos hasta el 7 de septiembre, mientras que el vencimiento del bono en dólares se concretó el día 12 de este mes.
Visto de otra forma: tras el giro, más de un cuarto de las reservas pasaron a ser propiedad del Tesoro, en lugar de ser “reservas líquidas destinadas a contener corridas.
El giro también le permitió al Central otras formas de burlar el límite al financiamiento al sector público. Por ejemplo, vender u$s 880 millones de ese dinero al mismo BCRA durante los primeros días de septiembre y recibir a cambio pesos que no se computan ni como utilidades ni como adelantos transitorios. Estas ventas explican, en parte, los $ 12.800 millones de emisión que se vieron en sólo los seis primeros días de este mes.