La clave estará en el lenguaje que adopten las actas del Comité de Política Monetaria (Copom), ya que el aumento de la tasa referencial Selic en 50 puntos básicos que decidió ayer el Banco Central de Brasil (BCB) por unanimidad, para combatir la alta inflación pese al débil crecimiento de la economía, estaba descontado por los especialistas.
Con las elecciones presidenciales de 2014 como telón de fondo, el gran cuestionamiento del mercado es cuál será la decisión que tomará la presidenta Dilma Rousseff en materia económica para incrementar su popularidad y asegurarse un segundo mandato.
Inflación y crecimiento están en la mira de los distintos sectores brasileños, además de la volatilidad del real, que la entidad dirigida por Alexandre Tombini supo contener desde que propuso en agosto un fuerte plan de inyección monetaria por u$s 60.000 millones hasta fin de año, para frenar la devaluación de la moneda.
En ese entonces, el real marcaba 2,44 unidades por dólar mientras que, por ahora, la divisa se mantiene estable torno a los 2,20 (ayer se depreció 0,04%).
En tanto, el índice de inflación de septiembre, que dio a conocer ayer el Gobierno, resultó ser 5,9% interanual, cayendo por debajo de 6% por primera vez desde diciembre de 2012. Sin embargo, sobre la base mensual, el índice subió 0,35% después de haber marcado 0,24% en agosto.
Sin embargo, la cifra actual permanece cerca del techo oficial impuesto por el Banco Central en torno al 6,5% y lejos de su piso de 4,5%.
Bajo este escenario, los especialistas esperan que el índice de precios al consumidor no descienda demasiado para fin de año. Este es el caso de Bulltick, que estima que la inflación sea de 5,8% al término de 2013 y de 6% para 2014.
Respecto a las especulaciones de un posible ajuste monetario, algunos consideran que el Banco Central continuará con el ritmo, aunque menor, de contracción monetatria.
“Creemos que el ciclo de ajuste no va a terminar en la reunión [del Copom] de noviembre. Esperamos que el BCB continúe incrementando la tasa referencial de interés en 25 puntos básicos hacia 2014, llevando a la Selic a 10,25%”, sostuvo el último análisis de Nomura Securities.
Sin embargo, Bank of America consigna lo contrario. “El aplazamiento de la reducción del estímulo monetario de la Fed aminora la presión a una depreciación del real. Este escenario, combinado con débiles indicadores de la actividad, deberían dar más espacio al BCB para que se acerque al fin del ciclo de ajuste”, apuntó el análisis del banco, pero aclaró que la clave del objetivo del Gobierno estará centrado en el mensaje que den las actas del Copom.