Por Javier Blanco - El Banco Central (BCRA) reportó el viernes una nueva baja en su tenencia de reservas internacionales, la número 132 que registra en la comparación intradiaria al cabo de los 190 días hábiles que acumula 2013.

Dos días después del gasto que supuso el pago de un nuevo servicio de la deuda pública en dólares (US$ 224 millones por los intereses del Bonar X, un bono que emitió este gobierno), esta estratégica tenencia retrocedió en otros US$ 50 millones para estacionarse en los 34.278 millones, según datos preliminares, y hundirse en niveles que no mostraba desde hacía seis años y ocho meses, es decir, antes de que Cristina Kirchner llegara a la presidencia.

Pero lo que impacta es que , con el último retroceso, la pérdida en lo que va del año llega a US$ 9012 millones, con lo que supera en tres veces a la caída del año previo (no llegó a 3100 millones), en más de una vez y media la registrada en 2011 (que precipitó la irrupción del cepo cambiario tras las elecciones de ese año) y constituye la mayor caída desde 2001, cuando un drenaje de US$ 19.000 millones hizo añicos la convertibilidad.

El BCRA pierde así un promedio de US$ 47,5 millones por día o de 8 millones por hora en cada día hábil.

La erosión se profundizó porque el BCRA, contra sus predicciones, ya ni siquiera logra un saldo favorable de sus intervenciones en el mercado oficial de cambios, pese a tener buena parte de la demanda reprimida. Desde la aplicación y el progresivo perfeccionamiento del cepo, las compras para atesoramiento están directamente prohibidas y las remesas de utilidades, adquisiciones para gastos por viajes en el exterior y aun los pedidos para pagos de importaciones del sector privado, celosamente administrados.

 

Quemá esas cuentas

A finalizar 2012, el BCRA presentó sus "objetivos y planes para el desarrollo de la política monetaria, financiera, crediticia y cambiaria". Allí dejó establecido que esperaba que sus compras netas de divisas por sus intervenciones en la plaza cambiaria oficial "alcancen aproximadamente los US$ 12.500 millones". Incluso se ilusionaba con que, de la mano de semejante aporte, podría lograr "el objetivo de recomponer el nivel de las reservas internacionales", aun "después de los pagos de deuda en moneda extranjera del sector público".

Sus propios números, transcurridos casi 10 meses del año, muestran que el equipo que rodea a Mercedes Marcó del Pont en el manejo de la entidad le erró por mucho o fue una víctima más del "relato oficial". Después de todo, lo que imaginaban una "recomposición" es una caída estrepitosa en las reservas y el saldo fabulosamente superavitario de las intervenciones se transformó en un déficit que ya supera los US$ 700 millones. Es decir, no logró retener ni uno solo de los dólares que compró y, pese a mantener bloqueada la demanda, tuvo que usar US$ 3,6 millones cada día del saldo de reservas para evitar que el precio del tipo de cambio oficial se lo fijaran otros.

Esa cuenta había arrojado ganancias en 9 de los últimos 10 años (con excepción de 2008, cuando estalló la crisis subprime en el mundo), con ganancias de US$ 3335 millones en 2011 (año del cepo) y de US$ 9200 millones el año anterior.

Queda claro entonces que las autoridades subestimaron los temores que el cepo propagó entre quienes tenían que ingresar dólares al país. Desde entonces, todos los que pudieron evitarlo lo hicieron, ya que no sabían cuándo podrían recuperarlos.

También pasaron por alto los incentivos que el cepo, y la consecuente aparición de un mercado paralelo con precios siempre entre 50 y 70% por encima del valor oficial, generó para que quienes podían evitar liquidar sus divisas en el mercado oficial, sólo para hacerlas rendir más medidas en pesos. El caso más elocuente es el de los ingresos perdidos por la cuenta turística, los que se ven más gravosos ahora que los egresos por ese canal (por el retraso cambiario y la ventaja en los precios relativos que se consiguen en el exterior) no dejan de trepar.

Una reciente estimación del Ministerio de Turismo permitió establecer que los extranjeros que visitan el país liquidan en el mercado oficial apenas un tercio de los dólares que gastan aquí. La notable brecha abierta entre el dólar oficial y el paralelo los incentiva a atesorarlos para desprenderse de ellos en los lugares donde les reconocen valores más acordes con los que se manejan en el mercado libre.

El dato se filtró en una charla sobre el "Plan federal de turismo sustentable" que dieron funcionarios de esa cartera hace días en el Ministerio de Economía. Allí desgranaron que el BCRA había comprado US$ 1447 millones a viajeros en el primer semestre del año, mientras las estadísticas sobre turismo receptivo habían detectado gastos totales superiores a US$ 4200 millones en igual lapso. La diferencia fue a abastecer el mercado informal.

En igual período de 2012 habían pasado por el mercado oficial el 54% de este tipo de ventas y, antes del cepo, lo hacían entre 78 y 80% de las ventas de turistas.

El dato novedoso de las últimas horas es que el Gobierno comienza a mostrarse nervioso por la pérdida de reservas cuando hasta ahora la desestimaba, como desestimó por años la crisis energética. Los acuerdos para pagar los juicios perdidos en el Ciadi (que implican arriar la bandera de que ese tipo de litigios debían ser dirimidos en la justicia local e incluyen un acuerdo con fondos de inversión que compraron a precios viles esos pasivos a las empresas que le habían ganado los juicios al país) buscan reabrir el canal del financiamiento del Banco Mundial: quedan bloqueados así pagos netos y se logra un ingreso fresco de US$ 700 millones en tres años.

A esto hay que sumar el blanqueo, hasta ahora fracasado. Pero hay otros esfuerzos que no dejan de llamar la atención.

Por caso, el acuerdo que el BCRA promociona haber logrado con las cerealeras para que cancelen los créditos de prefinanciación de exportaciones tomados en pesos de la banca local y los reemplacen por créditos en dólares obtenidos de bancos del exterior. "Eso aporta ingresos por 2000 millones de dólares antes de fin de año", se ilusionan en la entidad oficial, aunque en las cerealeras hablan de montos sustancialmente menores.

Es más: si usan esos ingresos para adquirir el Baade, las empresas hasta logran un subsidio público (el interés del bono) que les compensa todo o casi todo el costo de la financiación. Para traducirlo, es un acuerdo para exportar el negocio de la prefinanciación al sector exportador más fiable del país (negándoselo a la banca local) con tal de ver ingresar un dólar. Aunque cueste creerlo..