Ni en el siglo XX ni en el XXI, el país tuvo un excedente de recursos tan importante como el que tendrá en 2004 y 2005. Se duplica la meta comprometida con el FMI

La combinación de un tipo de cambio desfavorable, pero por sobre todo de un Estado que gastaba mucho más de lo que recibía, fue lo que le puso fin a la era de la convertibilidad monetaria.

Como suele suceder en la Argentina, ahora se pasó al otro extremo: el del hipersuperávit fiscal.

Una simple comparación internacional permite ver que ningún país tendrá en el 2004 una diferencia positiva importante entre lo que recibe y lo que gasta el Estado. Medido en términos del Producto Bruto Interno, la Argentina ocupa el primer puesto.

Al 3 de octubre, el superávit totalizó $14.930 millones, cifra que excede con creces las actuales necesidades financieras del país. Medido en término del PBI, el superávit ronda 7%, cifra jamás alcanzada en los siglos XX y XXI.

En rigor, el esfuerzo que viene haciendo el sector privado es sustancialmente mayor, por cuanto aquel monto corresponde sólo a las cuentas de la administración nacional, con lo que para extrapolarlo a nivel nacional habría que sumarle los superávit que acumuló a esa fecha el conjunto de las provincias, que se estima en unos $6.500 M, y otros $1.500 M de los municipios. En total, el sector público nacional ha logrado, a menos de tres meses de finalizar el año, un excedente de caja cercano a los $23.000 M, después de contabilizar el pago de intereses de la deuda.

Semejante monto, sobre un PBI que en los nueve meses se estima en unos $319.000 millones, representa una relación de 7,2%, la cual más que duplica la meta comprometida con el Fondo Monetario para todo el año.

En el caso del excedente primario, esto es antes de computar el pago de los intereses de la deuda en situación normal, los datos oficiales de la ejecución presupuestaria de la administración nacional al 3 de octubre muestran que ascendió a $18.926 millones, con ingresos percibidos por $54.278 M y gastos por $35.352 millones.

Ahorro superlativo

Si se le adicionan los resultados de las provincias y municipios se llega a un sobrante de unos $30.000 M, monto que equivale a más de 9,4% del PBI. Esta abundancia de fondos ha permitido que en el último año el sector público en su conjunto cancelara préstamos tomados en el sistema financiero local por unos $3.800 M y acrecentado los saldos de las cuentas bancarias en $14.000 millones.

Con tamaño respaldo financiero, cuando todavía restan computar los resultados también superavitarios esperados para el último trimestre del año, luce como muy amarreta la eliminación parcial del Impuesto al Cheque y la postergación del último vencimiento del 2004 de Ganancias de las empresas y de los contribuyentes de altos ingresos que operan en forma autónoma.
Por eso, los economistas consideran que el Gobierno tiene margen para avanzar con una mejora final en la oferta a los acreedores para salir del default, como hiciera con las AFJP, y también para anunciar una rebaja de impuestos más generosa.

Los indicadores de actividad están emitiendo señales contradictorias que hacen dudar sobre si la economía ingresó en un escenario de estancamiento o si retomó la senda de la recuperación, en busca de los índices previos al inicio de la crisis que se inició en 1998.

Esto es propio de los cambios de tendencia. Tal vez Economía esté esperando contar con más datos para decidir si es tiempo de disminuir en forma más acelerada el ahorro del Estado, para devolverles capacidad de consumo e inversión a las familias y empresas.
Por Daniel Sticco