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| Más cerca de lograr equilibrio |
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29/11 - 07:16 Ambito Financiero |
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De mantenerse el fuerte ritmo de aumento del dólar oficial, el tipo de cambio de equilibrio para la Argentina se alcanzaría en seis meses. Así lo señaló un informe elaborado por la consultora Quantum Finanzas, que dirige Daniel Marx. Para esa estimación se tomó en cuenta que continuará la suba de la divisa en niveles del 3,5% mensual (en noviembre fue, en realidad, mayor) y se compara con el tipo de cambio promedio que tuvo la Argentina entre 1980 y 2013, asumiendo una inflación del 2% mensual.
La idea del nuevo equipo económico es ir sincerando el valor del dólar, luego de años de retraso por la suba de la inflación. Esta política se completaría exitosamente si al mismo tiempo se consigue una rebaja del dólar en el mercado paralelo, algo que ocurrió al menos con cuentagotas en esta última semana. La estrategia consistiría, por lo tanto, en que con el tiempo converjan el dólar oficial y el paralelo en un solo tipo de cambio. Claro que el camino aún es muy largo, considerando que la brecha se ubica todavía en niveles del 58%.
"Un factor de riesgo -agregan en Quantum Finanzas- está asociado al deterioro en las condiciones externas, particularmente en relación con el nivel del real brasileño y del dólar estadounidense, y términos de intercambio". Además, la estrategia de ir hacia una convergencia de los tipos de cambio implica "aceptar pérdidas de reservas netas sin que ello altere particularmente las perspectivas".
El objetivo detrás de eliminar la brecha cambiaria es incentivar el ingreso de inversión extranjera directa. Hoy con la divergencia existente resulta casi imposible para las empresas entrar dólares a la Argentina, ya que tendrían que hacerlo al tipo de cambio oficial. Por eso, la mayoría de las operaciones termina pasando por el mercado paralelo (salvo las que obligatoriamente deben pasar por el oficial, como sucede con las exportaciones).
Una de las sugerencias es que se vuelva a permitir la operación denominada "dólar MEP", es decir, la posibilidad de volver a comprar bonos que cotizan directamente en dólares en el mercado porteño. Así, se podría canalizar parte de la demanda de divisas a través de ese instrumento, en vez de comprar dólares directamente en el mercado. En julio fue Guillermo Moreno el que obligó a las casas de Bolsa a dejar de operar vía ese mecanismo, pero la búsqueda de una convergencia de los tipos de cambio vuelve factible poner de nuevo en marcha ese mecanismo. |
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