Según confiaron a LA NACION fuentes del mercado, tras varias idas y venidas, Economía finalmente les o frecería a los bancos canjearles el bono Bocan 14 (también conocido en la City como Bonar 14), que vence el 30 de este mes, por un nuevo bono con vencimiento en 2019, que ajustaría por la tasa Badlar de bancos privados -la tasa de interés promedio que paga el sistema financiero por los plazos fijos de más de $ 1 millón- más un adicional de 250 puntos (o 2,5%). Esto arrojaría hoy una tasa del orden del 24 por ciento.

Economía originalmente había ofrecido una tasa de 175 puntos más Badlar por los nuevos bonos, pero se encontró con el rechazo unánime de los bancos que son, junto con la Administración Nacional de Seguridad Social (Anses), los principales tenedores de esta emisión de títulos. Los Bocan 14 que busca canjear ya rendían 275 puntos más la Badlar.

"Algunos bancos igual ya anticiparon que no van a participar del canje por un problema de valuaciones y otros, por un tema de liquidez. Necesitan hacerse de pesos en los próximos días", admitió la fuente, que participa de las negociaciones. "Pero a este precio, la mayoría dio a entender que aceptaba", deslizó.

Formalización. El procedimiento del canje fue formalizado hoy a través de la resolución conjunta 8/2014 y 2/2014 de las secretarías de Hacienda y de Finanzas en el Boletín Oficial.

El dólar y la inflación

El Bocan 14 debería pagar el 100% de su capital el 30 de este mes, lo que obligaría al Tesoro a desembolsar $ 17.547 millones, según los últimos datos disponibles en el Ministerio de Economía.

La cifra sería difícil de absorber para el mercado, que todavía no terminó de digerir la fuerte emisión de 40.351 millones de pesos que debió realizar el Banco Central en diciembre pasado para financiar al sector público.

"La gran cantidad de pesos que se emitieron en diciembre lleva a lo que está pasando hoy con el mercado cambiario", explicó un economista cercano al Gobierno, que pidió no ser identificado. "Cuando desaparece el efecto vacaciones, aguinaldo y de las Fiestas, cae la demanda de dinero del público y gran parte de esos pesos que se emitieron en diciembre hoy no tienen mejor destino que el dólar", admitió.

El bono Bocan 2014 (también llamado Bonar 14), que vence en enero, había sido emitido ya como parte de un canje voluntario de los bonos Pre9 y Pr12, que vencían en 2009 y 2012. En la City estiman que cerca del 50% de la emisión está en poder de la Anses, con lo cual Economía al menos ya tendría garantizada una fuerte participación en el nuevo canje de deuda.

Las conversaciones con los bancos para el canje de los títulos vienen desde fines de noviembre, cuando el entonces secretario de Finanzas, Adrián Cosentino, inició los primeros contactos. Con el cambio del equipo económico, no obstante, las negociaciones quedaron paralizadas hasta la semana pasada, que se retomaron de la mano de Facundo Bocco, la mano derecha del nuevo secretario de Finanzas, Pablo López.

"Economía está llamando a los bancos en forma individual para negociar", confió un banquero. "Sabe igual que la mayoría de los bancos vamos a terminar colaborando, aunque en todo encuentro reforzaron que esto va a ser algo voluntario", se resignó.

Ayer, en la Bolsa de Comercio porteña, el Bocan 14 (o AE14, tal cual su nombre bursátil) cotizaba a 103,65 pesos, tras una apreciación de 0,04% durante la jornada. Pero apenas trascendió la decisión de Economía de canjearlo, muchas entidades salieron a desprenderse de sus posiciones, por lo que el bono llegó a cotizarse a fines de noviembre a 100,2 pesos.

De tener éxito en el canje del Bocan 14, en el mercado se descuenta que Economía intentará luego canjear también el Bocan 2015, otro bono en pesos que vencerá en septiembre del año próximo.