EL DINERO QUE SALIÓ EN ABRIL POR PAGO DE GANANCIAS, NO VOLVIÓ

El pago del Impuesto a las Ganancias les costó a los fondos de plazo fijo casi la mitad de su patrimonio en abril. Y el dinero nunca volvió. Desde entonces, los recursos administrados están estancados en torno a los $ 3.100 millones. En el año, estos productos, que concentran más de la mitad de los recursos de la industria, ya perdieron el 15% de su patrimonio, cuando en idéntico período del año pasado acumulaban un incremento del 140%.

El drenaje sufrido por estos fondos, que tras la crisis fueron el principal motor de recuperación, se hizo sentir en la industria en su conjunto, que cuenta actualmente con $ 5.000 millones bajo administración.

En el 2004, el sector apenas creció un 3,2%, cuando el año pasado, hasta octubre, el patrimonio había aumentado un 103%. Hasta mayo de este año, sin embargo, la historia había sido otra, ya que la industria llevaba acumulado un incremento patrimonial del 34% ($ 6.500 millones), que más tarde quedó prácticamente anulado por el cimbronazo que significó el pago de ganancias para los fondos de plazo fijo.

También estos productos habían comenzado muy bien el año. En enero, administraban unos $ 3.750 millones, que para fines de abril ya se habían convertido en casi $ 4.750 millones, un salto de casi el 30%. Pero un mes después, los recursos apenas alcanzaban los $ 2.890 millones.

En el mercado, los administradores explican que las empresas sencillamente habían utilizado estos vehículos para reunir el dinero para pagar ganancias.

Los fondos de plazo fijo tienen hoy un rendimiento promedio del 2,5% contra el 4% que pagan los bancos de primera línea por colocaciones mayoristas. En el sector, confían en que la eliminación del impuesto al cheque para los plazos fijos no golpeará demasiado a los fondos, en la medida en que "son empleados por empresas que privilegian la liquidez inmediata y para las que la diferencia en rentabilidad no se ve compensada por el tiempo que deben inmovilizar la plata en un plazo fijo".

Si el balance final de la industria en lo que va del año no quedó en rojo es porque otras categorías consiguieron atraer suficientes fondos como para evitarlo. Es el caso de los productos de renta variable, que en el año vieron crecer su patrimonio un 43% hasta $ 1.074 millones y los de renta fija, que crecieron nada menos que un 240% hasta $ 334 millones.

En este último caso, la expansión se explica fundamentalmente por el surgimiento de nuevos fondos de bonos que apuestan a activos indexados por inflación y que encontraron rápidamente inversores.