Por JULIÁN GUARINO - Las acciones podrían recuperar al menos un 10% en los próximos días. Luce tentador, si se tiene en cuenta que el Merval rebotó ayer 4,23% y que los bonos subieron hasta 1,5% si bien el cupón avanzó 4,8%. A la vez, muchos de estos instrumentos se han transformado en una vía para evitar la pérdida de poder adquisitivo de los pesos en momentos donde el Gobierno ha dispuesto una fuerte devaluación de la moneda. Para los analistas, el momento es impar.
Por un lado, los papeles de las empresas más importantes venían de una caída del 12% en los últimos días a raíz de la fuerte venta de activos nominados en dólares que debieron realizar los bancos a partir de la circular que les impuso topes a estas tenencias por parte del BCRA. Esto generó una fuerte salida de pesos del mercado bursátil y una ola vendedora con la consecuente caída en los precios de los papeles ante la mayor oferta.
A la vez, la fuerte suba de la tasa de interés hasta 30% también tuvo un efecto de fuerte retracción en la cantidad de pesos que circuló por la plaza bursátil lo que también impactó negativamente en el precio de los papeles bursátiles.
Sin embargo señalan que el timing es importante. Mientras que las acciones podrían tener una recomposición, se estima que los bonos en dólares van a tener que esperar un poco más. Esto es así porque, calculan en la City, a los bancos les restarían entre u$s 3.000 y u$s 4.000 millones por vender y en el caso de la renta fija, no deben hacerlo de inmediato.
Eduardo Fernández, de Rava, ve oportunidad: “Con el Merval por debajo de los 5.400 puntos hubo una reacción natural y yo creo que llegó el momento de capitalizar estos precios”, le dijo a El Cronista.
En la misma sintonía se manifestó el economista Gustavo Ber, quien señaló que “luego de la presión que enfrentaron las cotizaciones en pesos de los activos domésticos, a raíz de los desarmes de posiciones que impulsaron los bancos ante las últimas normativas, se comienza a observar una mayor estabilización del tipo de cambio implícito”.
Ayer el Merval trepó hasta los 5636 puntos y el grueso de los papeles recuperó algo del terreno perdido. YPF ganó 6% y Petrobras Brasil trepó 5,68% mientras que Siderar avanzó 5,64% y Telecom sumó 5,63%. En la sumatoria, se trata de los papeles que recomiendan los analistas para conformar una cartera “a prueba de fallos”.
“Aluar y Siderar son dos papeles de empresas que se verán beneficiadas con la devaluación ya que ambas tienen una fuerte actividad exportadora, si bien Aluar tiene deuda en dólares y esto puede pesar en su balance”, sostuvo Fernández.
El argumento es el siguiente: si bien muchas de estas acciones y bonos se vieron afectados por las ventas masivas de los bancos, la fuerte emisión del BCRA que, señalan, seguirá en febrero, llevará el ritmo inflacionario lejos. Esto convalidará, primero, una recuperación de los valores y, posteriormente habilitaría un nuevo incremento que guardaría relación con el avance en la cotización del dólar. A ello habrá que agregarle que en los próximos días llegarán los balances de muchas compañías. La semana próxima deberán presentar sus resultados tanto Siderar como Tenaris y Banco Macro.
Ayer presentó resultados Banco Hipotecario, que logró una ganancia de $ 421 millones en el 2013, un 22,5% por encima de los $ 343,6 millones del 2012. El resultado neto del cuarto trimestre fue de $ 121,3 millones, comparado con $ 147,3 millones y $ 111,7 millones del último trimestre e igual trimestre del ejercicio anterior, respectivamente.