El BCRA no tuvo problemas ayer para atraer la liquidez excedente de bancos, gracias a tasas de rendimiento que son récord y parten del 28,71% para las letras a 84 días y llegan a 30,36% para la letra a 385 días.

En lo que va del año la autoridad monetaria esterilizó más de $ 34.700 millones como parte del giro ortodoxo conducido por Fábrega para contener los precios –y a las cotizaciones paralelas del dólar– tras dejar que el dólar oficial se dispare 23% en enero.

Los rendimientos que pagan las Lebac subieron 13 puntos porcentuales en el año pero llevan dos semanas inmóviles. Fábrega no ha necesitado moverlos: le sirvieron para retirar $ 11.300 millones del mercado la semana pasada y $ 5.200 millones ayer.

El esfuerzo esterilizador de este mes es la contraparte de la fuerte inyección de pesos al sistema que causó la comunicación “A” 5536 del 4 de febrero pasado. La norma reinstauró un tope del 30% del patrimonio a las tenencias en divisas de los bancos, cuando el promedio del sistema era del 62%.

El resultado fue una liquidación masivas de bonos, contratos a futuro y divisas contantes y sonantes de bancos que debieron adecuarse a la nueva normativa. Se calcula que, en cuatro meses, deberán deshacerse de u$s 2.500 millones en divisas y bonos (se estima que ya se liquidó la mitad).

Las ventas de los bancos frenaron al dólar oficial –y arrastraron al contado con liquidación y al blue– pero, en términos monetarios, tuvieron su efecto negativo. En los primeros tres días de la norma, el BCRA emitió más de $ 8.800 millones para comprar esos dólares que soltaban las entidades financieras (hasta ayer habría comprado unos u$s 1.400 millones que no sumaron a las reservas porque, en su mayoría, los bancos le vendieron al Central divisas que tenían depositadas en la propia entidad rectora y que ya se computan como reservas).

La esterilización de la semana pasada, récord histórico, se encargó de ese primer aluvión de pesos emitidos. Normalizadas las compras del BCRA, la esterilización se redujo.

Ayer, el BCRA compró u$s 10 millones en el mercado cambiario de contado y u$s 160 millones en el “MEP” (dólares depositados en el BCRA). En total se operaron u$s 327 millones en el mercado cambiario,con buen aporte de liquidación de exportaciones de cerealeras.

Pagos a organismos internacionales por u$s 80 millones y facturas energéticas por u$ 20 millones restaron u$s 70 millones a las reservas, que cayeron hasta u$s 27.753 millones.