Los cinco sentidos de los inversores y operadores estuvieron alerta el viernes a la cotización de los cupones que ajustan por el PBI. El Palacio de Hacienda ajustó la base de medición del producto, reportando un crecimiento del 3 por ciento en 2013 y provocando un masivo desarme de posiciones en estos derivados. En apenas dos ruedas, el cupón emitido en pesos se derrumbó un 67 por ciento. Por su parte, el viernes trajo aparejadas caídas del 30,58 por ciento para el papel en euros y de hasta el 29,05 por ciento para los activos que se encuentran nominados en dólares.
El alto nivel de apalancamiento tampoco ayudó a la plaza de cupones. Ahora comenzará la discusión sobre la posibilidad de corrección o revisión hacia el mes de septiembre para verificar definitivamente el pago de renta o no de estos instrumentos. Algunos operadores afirman que la ANSES habría aprovechado los precios de oferta para engrosar sus posiciones en cupones y así absorber parte de los u$s 3.500 en diciembre. No obstante, hoy por hoy el pago parece improbable.
Si bien no se reflejó en la sesión del viernes, los bonos medianos en dólares son los grandes favorecidos por este volantazo de la cartera económica. La corrida cambiaria estival, que significó un goteo de u$s 2.500 millones en las existencias del Banco Central, había despertado señales de alarma sobre la capacidad de pago que tendría la Argentina llegado el año 2015. Pero las aguas se han calmado, como demuestra el spread de rendimientos entre los títulos con legislación local y extranjera.
Por ejemplo, el retorno que ofrece el Global 2017 (legislación neoyorquina) se ubicó en el 11,52 por ciento contra un 11,76 por ciento del Bonar X (de igual vencimiento y legislación local), cuando hace sólo dos semanas el spread superaba los dos puntos porcentuales. En tanto, los indicadores de riesgo de la deuda soberana criolla acompañaron la remodelación del PBI. El riesgo-país que releva JP Morgan tocó los 824 puntos básicos, mínimo desde el 6 de enero último. El costo de asegurar deuda también cayó hasta las 1.844 unidades, según cifras de la agencia Bloomberg.
Por su parte, la Bolsa cerró en leve alza, en una sesión en la que operó mayormente en baja afectada por necesidades de cobertura de cauciones. El Merval creció un 0,10 por ciento a 6.198,58 puntos, cerca de su nivel máximo histórico intrahorario de 6.248,09 unidades anotado en la víspera. Con signos positivos en el grupo de las líderes quedaron Telecom ( 2,73%), Siderar ( 2,31%) y Banco Macro ( 0,94%), entre otros papeles. Las bajas fueron encabezadas por Pampa Energía (-2,65%), Petrobras Argentina (-1,49%) y Grupo Financiero Galicia (-1,26%).
En el mercado de cambios, el Banco Central logró alzar u$s 200 millones en una jornada con gran presencia exportadora. El dólar cerró sensiblemente arriba hasta los $ 8,008, provocando un ascenso de medio centavo, a $ 8,015, en el billete que se consigue en bancos y casas de cambio de la City porteña. El contado con liquidación, utilizado para fugar capitales del país, finalizó la semana en los $ 10,00, al tiempo que el denominado dólar "Bolsa" cayó 17 centavos a $ 10,17. En los circuitos informales, el billete paralelo operó sin cambios a $ 10,85 para la venta.
De esta manera, las reservas de la entidad que preside Juan Carlos Fábrega terminaron en los 27.058 millones de dólares. Ayer trascendió que la Argentina está negociando los últimos detalles para recibir un crédito de u$s 1.000 millones del banco de inversión estadounidense Goldman Sachs. El préstamo, que tendrá una tasa de interés del 6,5 por ciento anual y un plazo de dos años, representará un alivio para el Banco Central, al igual que la nueva colocación por u$s 1.000 millones que planea YPF en los mercados internacionales. |
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