Por SOFÍA BUSTAMANTE - Los cupones siguen siendo muy vulnerables, aún cuando ya transcurrieron diez días desde que se confirmó que el PBI del año pasado, de 3%, no iba a ser suficiente para habilitar el pago a los tenedores del título. Para los analistas ya está definido que no habrá cambios en la próxima revisión de crecimiento, por lo que si bien siguen recomendando el cupón, solo lo hacen si se trata de una inversión de largo plazo.
Si bien a principios de la semana pasada los warrants se recuperaron un poco, el rebote estaba acompañado de una esperanza, que otra interpretación del prospecto de emisión los títulos promoviera el pago. No obstante, el jefe de Gabinete, Jorge Capitanich, se encargó de desestimar esta posibilidad, y el mercado volvió a derrumbarse.
Así, esta semana los cupones abren después de haber padecido caídas de hasta 8% el viernes. Las bajas habían sido incluso peores, dado que habían llegado a derrapar un 12%.
En tanto, desde que el último jueves de marzo el Indec informó el PBI del 2013, acumulan una pérdida de hasta 57%. Sin embargo, y aunque no se trate de un hecho para celebrar, cabe aclarar que mientras el cupón en pesos es el más perjudicado, el resto muestra números rojos de entre 27% y 33%.
Justamente, en Portfolio Personal se ocuparon de advertir que estuvieron sugiriendo a sus clientes desprenderse de los cupones en pesos. En el caso de los warrants en dólares, mantienen la recomendación siempre que sea una inversión de largo plazo y asumiendo el riesgo tan solo por una pequeña parte de la cartera.
En la City prevén más volatilidad para los cupones. “Nos proponemos tomar distancia de todas estas idas y vueltas y volver a mirar el cupón como lo que es, un activo de mediano y largo plazo”, señala en su último informe Delphos Investment.
A su vez recalcaron desde la consultora: “Sabemos que los inversores locales siempre miraron a los cupones con el ojo puesto en el pago próximo inmediato, es una forma práctica pero no correcta. Este es un instrumento complejo que demostró ser una buena alternativa de inversión cuando se lo pudo comprar a buen precio”.
Es que en la plaza porteña crece cada vez más la idea de apostar al cupón, incluso con el fin conservarlo hasta el vencimiento. “Es una buena idea pensar en adquirir cupones como ahorro jubilatorio. Comprarlos ahora y esperar 20 años”, aseguró una fuente del mercado.
También en Delphos miran hacia el futuro:“Creemos que todo este ruido dejará una buena oportunidad de compra, pero solamente para aquellos que lo miran con perspectivas del largo plazo”