Por Javier Blanco - La decepción con los cupones y la pesadez que muestran los títulos de la deuda dolarizados en la plaza local, afectados por la tendencia bajista del "contado con liqui", terminó por darles alas al Merval, vía bancos y energéticas, y a los bonos en pesos indexados, ahora que -por los tarifazos y el alza de precios "descuidados"- la inflación promete ser dura de voltear.

Ayer este tipo de títulos volvieron a registrar mejoras de 0,5 a 2% en su cotización, con el Bocon PR13 como el más rendidor y el Bonar 15 y el Discount como "piso".

En la Bolsa, por su parte, está cada vez más claro el arbitraje a favor de los papeles de empresas con tarifas muy retrasadas o los bancos. Sucede que la letra chica de la normativa anunciada hace una semana para recortar subsidios, conocida ayer, dejó a la vista que lo que se viene es un tarifazo con todas las letras.

Así lo entienden quienes empujaron ayer al alza en un 9,9% las acciones de Metrogas, o del 9,7% para Transportadora de Gas del Norte, ahora que una resolución conocida ayer les concede el primer aumento de tarifas en 14 años. Y la expectativa de que esa tendencia derrame hacia el sector eléctrico hizo trepar 7,8% a Transener, 5,3% a Pampa Energía y 2,7% a Edenor.

Lo de la banca viene de antes. Aquí los precios de los bancos estaban en el subsuelo comparados con similares de otros mercados de la región. La capitalización bursátil conjunta de los seis bancos listados (Macro, Francés, Santander Río, Galicia, Patagonia e Hipotecario) es inferior al valor de mercado de los bancos más importantes de Chile, Colombia o Perú. Ayer avanzaron 6% las acciones del Patagonia, 3% las del Hipotecario y el Francés, y 2% las del Macro y el Grupo Galicia..