Por MARÍA ELENA CANDIA - A pesar de que el mercado avizora un nuevo deterioro en las expectativas de inflación en Brasil, todavía mantiene sin cambios las previsiones para un posible incremento de la tasa referencial de interés (Selic) para fines de este año, lo que indica que el Banco Central brasileño (BCB) intentará contener la presión inflacionaria a través del tipo de cambio, conforme se acercan las elecciones presidenciales de octubre.
Si bien la moneda brasileña ya acumla desde febrero una apreciación cercana al 10% y fluctúa en torno a los 2,20 reales por dólar, algunos analistas alertan que la ayuda através de una moneda más fuerte podría ser de corta duración y que finalmente el real cederá hasta los 2,45 para fin de año.
“Creo que existe cierta motivación del Banco Central para dejar de subir la tasa de interés y que el fortalecimiento de la moneda ayude a combatir la inflación; de hecho lo hará, pero hay que recordar que la balanza de pagos continuará empeorando”, explicó Jankiel Santos, economista jefe de Espirito Santo, en declaraciones a El Cronista.
Así, el economista advirtió que
la ayuda de un tipo de cambio más fuerte será temporaria a causa del deterioro de la balanza de pagos, cuya corrección requerirá de una mayor devaluación del real. “Si no, los vientos contrarios que soplan sobre el sector exportador serán cada vez más fuertes y harán más difícil para el país empezar una trayectoria de alza en el crecimiento. En resumen, no creo que la moneda pueda mantenerse mucho más fuerte en los próximos meses y por esto sostengo nuestra proyección de 2,45 para fines de este año”, agregó Santos.
Según informó el Banco Central de Brasil, el mercado financiero elevó ayer sus previsiones sobre la inflación en la economía verde-amarela a doce centésimas, hasta 6,47% para 2014, una cifra que se acerca cada vez más al techo de 6,5% considerado como tolerable por el Gobierno. Sin embargo, las proyecciones de la tasa de interés para este año se mantienen en 11,25% frente al 11% actual. De acuerdo al análisis de Bulltick, este último dato fue el más notorio no por el factor de estabilidad, si no por la falta de nuevos aumentos en la Selic, dadas las expectativas del aumento inflacionario que contempla el informe difundido por la entidad monetaria.
El reporte también mantuvo las estimaciones de una depreciación sustancial para real, ignorando la reciente apreciación que viene experimentando el tipo de cambio respecto del dólar. El mercado prevé que la moneda brasileña cierre el año en 2,45 unidades por dólar.
Sin embargo, hay quienes consideran que el real se mantendrá cerca de los niveles actuales. Para Kathryn Rooney Vera, analista de Bulltick, la divisa estará en 2,2 unidades por dólar al término de este año. “Creo que las autoridades quieren aplacar las presiones inflacionarias antes de las elecciones presidenciales de octubre y usarán una combinación de alzas de tasas y apreciación de la moneda para contenerla”, consideró Vera, en diálogo con El Cronista.
Para la analista, no solo la política interna está detrás de la apreciación reciente del tipo de cambio. Los flujos de capital están regresando a Brasil y se mantendrán hasta fin de año, especialmente dados los niveles muy elevados de liquidez global de la Reserva Federal. Vera considera que también contribuirán a esta situación el Banco de Japón, que probablemente aumentará su programa de alivio cuantitativo este año, además del Banco Central Europeo.