Por VERONICA DALTO - Tras bajar levemente las tasas de interés de las Lebac en pesos el Banco Central (BCRA), la entidad monetaria pudo de todas formas absorber $ 3.425 millones de la plaza ayer en su licitación semanal de letras. La liquidez que tienen los bancos por la menor demanda de crédito garantizó la oferta de casi $12 mil millones, a pesar de que las tasas bajaron un punto porcentual hasta 27,73% a 90 días.
Aunque en el mercado también se especulaba con que las entidades hubieran apresurado la suscripción de letras esperando un recorte mayor de tasas: en el segmento en pesos las propuestas alcanzaron $ 12.040 millones y se adjudicaron $ 9.886 millones. Y en moneda extranjera, el Central adjudicó el total de las ofertas por u$s 219 millones.
En lo que va del mes, la entidad absorbió $ 13.101 millones a través de Lebac. Pero habrá que esperar los números oficiales para determinar si no recompró parte de las Lebacs al Banco Nación para asistir a los fiscos provinciales. (El mes pasado, el BCRA recompró unos $17.200 millones.) Por lo que la absorción en lo que va del año podría ascender a unos $ 42.000 millones.
En la licitación de ayer el BCRA bajó un punto porcentual las tasas de interés en toda la curva de vencimientos, tras elevarlas 8 puntos después de devaluar la moneda en enero.
El mayor nivel de tasas le permitió al Central retirar pesos del mercado, lo que junto con otras medidas generó una paz cambiaria que también le puso un piso a las reservas. Pero la contrapartida fue una desaceleración del crédito.
El mercado venía debatiendo cuándo el BCRA bajaría las tasas, ya que el nivel no se consideraba sostenible al derivar en un enfriamiento de la economía.
Por ahora, la fuerte liquidez no complica la esterilización monetaria. Pero en la mesa de dinero de un banco extranjero, que espera una baja mayor de tasas, el “ruido” en la licitación puede venir a partir de mayo próximo, “cuando las grandes empresas tengan que pagar el impuesto a las ganancias y se reactive el crédito”, y se aplaque un poco la liquidez.
En tanto, se prevé un impacto leve en las tasa de los plazos fijos. Aunque la Badlar había pasado el 27%.
Si bien la liquidez sobra, para algunos actores del mercado el cambio de política parece prematuro: “La baja de tasas estaba dentro de las posibilidades, pero no tan pronto”, dijeron en la mesa de dinero de otra entidad. Sí “una vez que estuviera estabilizado el mercado monetario y cambiario y que el drenaje de dólares se controlara después de la cosecha”, agregaron.
Pero se entiende que la política de tasas de interés no depende sólo del BCRA, sino también del Ministerio de Economía.
De las Lebacs internas en pesos a 85 y 98 días de plazo, con tasas de corte predeterminadas del 27,73% y del 27,88%, se adjudicaron $ 1.224 millones y $ 1.479 millones, respectivamente, tras licitarse $ 5.000 millones para cada tramo.
En los plazos e 119 y 140 días, con tasas de 28,07% y 28,21%, se adjudicaron $ 1.567 y $ 1.013 millones, respectivamente. En tanto, para los instrumentos de 182, 245 y 364 días, con tasas de 28,46%, 28,78% y 29,28%, la entidad colocó $1.583 , $ 865 y $ 2.133 millones, respectivamente.
Respecto de las letras en dólares a 35, 85, 175 y 357 días, a tasas de corte predeterminadas del 2,5%, 3%, 3,5% y 4%, se adjudicaron u$s 172,7 millones, u$s 31,9 millones, u$s 12,2 millones y u$s 2,2 millones, respectivamente.