Por Mike Dolan, Corresponsal de economía - WASHINGTON (Reuters) - La dependencia de Estados Unidos de dinero extranjero para equilibrar sus cuentas se incrementaría durante la segunda presidencia de George W. Bush, y los expertos advierten sobre los riesgos que representan para el dólar las fricciones transatlánticas.

El déficit récord de cuenta corriente de Estados Unidos, estimado en más de 5 por ciento de los ingresos nacionales, está presionando hacia un dólar más débil, y muchos creen que el recientemente electo gobierno de Bush estaría de acuerdo en dejar depreciar la moneda, como sucedió en el inicio del primer mandato.

"El déficit de cuenta corriente de Estados Unidos sigue incrementándose y continuará haciéndolo," dijo Larry Kantor, titular de economía mundial de Barclays Capital, y agregó que: "con la preocupación oficial acerca de la baja inflación y el efecto de los recortes de las tasas de interés y los impuestos desvaneciéndose, un dólar más débil puede ser una atractiva herramienta de política."

Hay una creciente aceptación en muchos círculos oficiales y privados de que es necesario un dólar más débil para ayudar a reducir el enorme déficit comercial y presupuestario de Estados Unidos, dijeron economistas.

Pero el proceso a nivel internacional sigue siendo complicado.

Si, como se espera, las economías asiáticas como Japón y China siguen oponiéndose a un dólar más débil y siguen comprando la moneda estadounidense para mantener depreciadas a sus monedas y proteger a sus exportadores, entonces las naciones europeas que dependen de las exportaciones podrían llevar la carga de un dólar débil si el euro se fortalece como consecuencia de ello.

Esto es preocupante para la zona del euro debido a que es la segunda área económica del mundo y la de crecimiento más lento, y gran parte de su modesta recuperación durante el año pasado se logró por las exportaciones.

G7 ATAREADO

Los economistas dijeron que el Grupo de los Siete, formado por las siete economías más poderosas, o el grupo expandido que incluye a China y otros gigantes económicos emergentes, necesitan evaluar este tema durante los próximos seis meses y por lo tanto habrá una cantidad de reuniones.

La próxima reunión de los ministros de finanzas del G20, el G7 más las principales naciones en desarrollo, será en Berlín el 20 y 21 de noviembre.

Muchos economistas consideran que el plan de Bush para reducir a la mitad el déficit en cinco años es poco realista, y no ven medidas duras para impulsar el irrisorio nivel de ahorro privado. A menos que haya un cambio grande en ese sentido, la actual brecha de cuenta corriente seguirá ampliándose, dicen.

"No puedo ver un cambio sustancial en su opinión sobre la situación macroeconómica mundial," dijo Peter Kenen, profesor de economía y finanzas internacionales de la Universidad de Princeton.

"Dejaron en claro su opinión sobre la trayectoria de ajuste de la economía mundial," dijo. "Creen que es una cuestión de que el resto del mundo crezca más rápidamente para que le compre las importaciones a Estados Unidos, y que la flexibilidad cambiaria esté a la altura de las otras, especialmente la de Asia."

Un amplio déficit significa que tanto los inversionistas extranjeros como los gobiernos financian la brecha comprando más bonos de Estados Unidos, acciones y otros activos, o el dólar cae hasta que lo hagan.

Los gobiernos asiáticos, que compran activos de Estados Unidos para facilitar el manejo de su moneda y la competitividad de las exportaciones, bien pueden seguir comprando. Pero los inversionistas privados pueden ponerse más ansiosos por concentrar más y más de su dinero en dólares.

Esto podría presionar al dólar a una espiral bajista si los inversionistas aplazan las compras de activos de Estados Unidos previendo un dólar más débil, lo que a su vez acelera la debilidad del dólar.

El dólar ha caído más de 4 por ciento contra una canasta de monedas mundiales durante el mes pasado, y la percepción de los mercados financieros es que ese dólar más débil puede ser el único camino para seguir atrayendo dinero extranjero y aumentar las exportaciones de Estados Unidos.

Incluso algunos funcionarios de la Reserva Federal, que normalmente rehusan hacer comentarios sobre el tipo de cambio, han señalado que un dólar más débil es probable, si no inevitable.

"Si esta tendencia a la baja sigue y Asia se opone, entonces hay altos riesgos para Europa de una política de "incumplimiento benigno" de Estados Unidos.

"No veo una buena salida para todo esto," dijo Kenen. "Puedo pensar en una salida coordinada pero esa no es la manera en la que opera este gobierno."

RIESGO DE HACERLO SOLO

Los comunicados del G7 de este año, que incluye a Estados Unidos, Japón, Alemania, Francia, Gran Bretaña, Italia y Canadá, coinciden en que las fluctuaciones cambiarias desordenadas no son deseables, y que Asia debería permitir una mayor flexibilidad de las monedas.

La primera parte fue impulsada por el deseo de Europa de que el euro no se aprecie demasiado por la necesidad de una depreciación del dólar frente a las monedas asiáticas. Estados Unidos tiene su mayor déficit con Asia.

El presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, repitió esto el jueves y dijo que Estados Unidos tenía una fuerte política para el dólar.

Pero si Asia no cede y Estados Unidos se distancia a si mismo del tema general, Europa podría verse perjudicada.

Peter Morici, profesor de negocios de la Universidad de Maryland, dijo que creía el difícil tema del tipo de cambio en Asia no será una prioridad para el nuevo gobierno de Bush.