Por: Pablo Wende - Tanto acciones como bonos tuvieron ayer un fuerte salto en pesos, llevando incluso el índice Merval a un nuevo récord. Sin embargo, los papeles tuvieron un comportamiento muy distinto en Nueva York, donde la mayoría de las acciones sufrió leves caídas (se habían profundizado en el arranque de la semana), al igual que los títulos. La consecuencia fue un encarecimiento del tipo de cambio implícito, tanto el que surge de la operatoria conocida como "contado con liquidación" como dólar "Bolsa". La diferencia con el dólar paralelo que se había estirado a niveles del 10% ahora se estrechó al 5%.

De esta forma, el dólar que surge de estas operaciones superó los $ 10 y se acercó a la cotización del paralelo, que ayer finalizó en $ 10,70, apenas por debajo del cierre del viernes. Uno de los mejores ejemplos es lo sucedido con el Bonar 2017. El precio de este título dolarizado, pero que cotiza en pesos en el mercado local subió un 2,25% hasta $ 907. Sin embargo, la serie nominada en dólares apenas se movió y llegó a u$s 90,60, un incremento de sólo el 0,11%. La operación de comprar este bono en moneda local y luego pasarse al mismo título pero en dólares arrojó un nivel de $ 10,18. La semana pasada había subido, pero sin superar niveles de $ 9,80.

Lo mismo sucedió con la operatoria de "contado con liquidación", es decir comprar acciones en pesos en el mercado local y luego girarla al exterior para cobrar los dólares. Esa transacción, que a principios de abril había llegado a menos de $ 9,70, ayer ya terminó superando levemente los $ 10. Tal como sucedió con el mercado de bonos local, en el caso de las acciones se produjo un movimiento similar: Grupo Financiero Galicia trepó el 1,9% en la Bolsa porteña, pero en el exterior cayó un 1,05%. Telecom fue el mejor papel local, al ganar 8,90. Sin embargo, en Wall Street la suba no fue tan impresionante, subiendo el 5,6%. Esta brecha entre la evolución de las acciones en moneda local y la cotización en dólares en Nueva York marcó el aumentó del tipo de cambio implícito.

"Era lógico que esto sucediera y el mercado terminara arbitrando. No tenía lógica que hubiera tanta diferencia con el mercado paralelo. Tal vez incluso estuvo un poco intervenido el mercado de bonos, pero era algo que estaba en los cálculos de todos", explicó el operador bursátil Juan Napoli.

Este incremento del dólar en los circuitos bursátiles resultó esperable teniendo en cuenta que en los últimos días había saltado el dólar en las cuevas. Por otra parte, en mayo vence el pago anual del impuesto a las Ganancias y Bienes Personales, por lo que es probable que empresas e individuos deban liquidar dólares para hacer frente a esas obligaciones.