Por Javier Blanco - Las señales de incipiente tensión que mostró en los últimos días el mercado cambiario local volvieron a quedar en evidencia ayer al confirmar el dólar su tendencia alcista , tanto en la plaza oficial como en la informal, y alcanzar nuevos precios máximos la Bolsa y los bonos en dólares. La suba obedeció a una corriente sostenida de compras impulsada por quienes buscan cubrirse ante la esperada debilidad del peso.

La jornada también mostró al Banco Central (BCRA) realizar intervenciones puntuales -pero reiteradas- de venta, al igual que el viernes, para mantener bajo control el ritmo que intenta darle a la devaluación del peso , tras haber mantenido congelado su precio por más de 100 días.

Cabe recordar que desde que la entidad flexibilizó parcialmente las restricciones que aplicaba a la demanda de importadores (en un intento por evitar una parálisis fabril mayor, ya que la falta de insumos había llegado a un nivel crítico en algunas cadenas productivas) la rueda cambiaria comienza con operaciones entre privados. Sólo una vez que éstos marcaron precio, el BCRA interviene para administrarlo.

Por caso ayer, el ente monetario debió vender reservas a poco de iniciada la rueda, cuando el dólar mayorista había escalado más de dos centavos respecto del cierre del viernes (llegó a tocar $ 8,0750), pero una vez que el precio había bajado hasta $ 8,0570 y en momentos en que la liquidación de exportadores era sostenida, cambió de lado en el mostrador para comprar y finalizar el día con un saldo a favor por sus intervenciones que rondó los US$ 15 millones, según reportó.

En el mercado paralelo, la cotización del dólar ratificó su tendencia alcista por el cambio de expectativas que se dio en el mercado al quedar atrás la llamada "siesta cambiaria". La venta del billete, que había abierto el mes a $ 10,50, se concretó ayer a un promedio de $ 11,31, es decir, 18 centavos (o 1,62%) por encima del valor del viernes.

Los analistas y operadores coinciden en sostener que los ajustes bajistas que el BCRA aplicó a las tasas de interés de referencia, las señales de relajamiento que dio la política monetaria en general y el regreso a la práctica de las minidevaluaciones (ajustó 0,6% el tipo de cambio la semana pasada) hicieron a algunos pensar que, en el mediano plazo (apenas aflojen las liquidaciones sojeras), pueden llegar a repetirse en la plaza cambiaria local momentos de estrés. "Lo que vemos por estos días es gente que quiere anticiparse a eso", dijo un operador.

A esto se agregan las dificultades que el BCRA comienza a mostrar para prolongar el ciclo de recuperación de las reservas, pese a estar en la "temporada alta" de liquidaciones sojeras. Mientras en la primera mitad de abril adquirió divisas por US$ 1770 millones (y sumó reservas por US$ 810 millones), en igual lapso del mes en curso pudo hacer compras por 600 millones y derivar a las reservas apenas US$ 165 millones.

"Es un factor que ayuda a recrear la incertidumbre y que recuerda que, más allá del ajuste devaluatorio, la restricción externa sigue", apuntó un cambista.

Sin embargo, los más conocedores agregan la incidencia no menor de otro factor: restricciones de oferta que tendría el mercado paralelo al haber sucumbido algunas de las "cuevas" más activas por pérdidas generadas por la reversión que mostró el tipo de cambio tras el salto devaluatorio de fin de enero y el deterioro que sufrió en los últimos meses la cadena de pagos.