Por Javier Blanco - La carrera alcista que ensaya desde hace 10 días el dólar paralelo no sólo se sostuvo, sino que se potenció ayer, al aumentar su precio de venta otro 4%, cerrar a 11,70 pesos y regresar así a valores que no mostraba desde mediados de febrero, cuando aún retumbaban en el mercado los coletazos del sorpresivo salto devaluatorio de fin de enero.

El nuevo avance, en una jornada en la que el Banco Central (BCRA) disminuyó el ritmo de deslizamiento que valida para el tipo de cambio oficial (el mayorista ajustó apenas de $ 8,0570 a $ 8,06), amplió al 45% la brecha entre ambos tipos de cambio.

Se trata de una diferencia que los analistas juzgan "riesgosa", porque estimula las expectativas sobre un posible nuevo salto en la paridad oficial, como aquel que el Gobierno negaba hasta fines de enero y bendijera luego, al hablar en una conferencia -tras esa corrección- el jefe de Gabinete, Jorge Capitanich, de un nuevo tipo de cambio "de convergencia".

La escalada del paralelo se activó apenas el BCRA descongeló el valor del tipo de cambio oficial, tras mantenerlo quieto durante algo más de 100 días, y regresó a su vieja apuesta por las minidevaluaciones.

Esto, en un contexto de leve relajamiento de la política monetaria (tras el fuerte torniquete contractivo de febrero y marzo), que incluyó el retroceso de las tasas de interés que los bancos pagan por captar pesos a plazo fijo (cayeron en promedio del 27 al 24% anual) renovó el temor a la debilidad de una moneda fuertemente erosionada por la inflación. A esto se agregaron en las últimas semanas las renovadas dificultades que mostró el BCRA para sostener el proceso de recuperación en las reservas.

La novela preferida del mercado

"Los movimientos del dólar están reflejando algo que es un conflicto a voces, pese a que se quiera mantener en secreto, entre el jefe del Banco Central [Juan C. Fábrega] y el ministro de Economía (Axel Kicillof)", juzgó en una entrevista radial el ex ministro y actual diputado por UNEN, Martín Lousteau, en referencia a la puja que mantienen sobre el nivel de las tasas y el costo que el ajuste monetario tuvo sobre el nivel de actividad.

Dicha disputa, repetidamente negada desde el Gobierno, es seguida de cerca por el mercado, que ayer valoró que el BCRA no se hubiera tentado a impulsar un nuevo recorte en las tasas que paga por los títulos de deuda que coloca en el mercado para regular la oferta monetaria (ayer logró retirar unos $ 1350 millones, pese a que le vencían títulos por más de $ 6200 millones) en momentos en que debe doblar los esfuerzos por evitar un nuevo desborde al respecto.

"Bajar algo más las tasas sería muy riesgoso porque la corrida al dólar podría acelerarse, pero subirlas nuevamente sería desprolijo luego de que ya estuvieron altas semanas atrás. Por lo que durante un tiempo se mantendrían estables para dar señal de tranquilidad al mercado", juzgó el economista Francisco Gismondi, de la consultora Empiria.

El precio del dólar paralelo tocó un máximo histórico de $ 13,10 en los últimos días de enero, en medio de la corrida cambiaria que desembocaría en la devaluación del oficial.