POR CUARTA VEZ CONSECUTIVA LA FED SUBIÓ LA TASA EN 0,25

El informe estimó que la inflación subyacente debería mantenerse relativamente baja, por lo que podría seguir subiendo las tasas “a un ritmo sin duda moderado”

• El objetivo de la Fed es lograr una tasa neutra, que según los especialistas estaría alrededor de 4,25%

La decisión unánime del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal, que establece las tasas de interés, elevó la referencial de fondos federales, la cual afecta los costos de crédito en toda la economía, a 2,0% desde 1,75%.

Es la cuarta vez que el Comité Federal de Mercados Abiertos de la Fed (FOMC por sus siglas en inglés) sube su principal tasa de referencia en 0,25, desde el 30 de junio. La tasa estaba entonces en 1%, su nivel más bajo desde 1958.

El FOMC estimó que la "inflación subyacente debería mantenerse relativamente baja", por lo que podría seguir subiendo las tasas "a un ritmo sin duda moderado". Retomó así una fórmula utilizada desde hace varios meses para indicar que podría incrementar sus tasas en forma gradual.

El organismo se mostró tranquilizador sobre el alza de los precios, considerando que "la inflación y las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen contenidas".

Emitió además un juicio neutro sobre la situación global de la economía, estimando que "los riesgos están equilibrados para el crecimiento y la estabilidad de los precios en los próximos trimestres".

Según la Fed, el crecimiento económico progresa "a un ritmo moderado pese al alza de los precios de la energía".

Las condiciones también mejoraron en el mercado laboral, según el comunicado de los integrantes del FOMC.

La economía estadounidense creó 337.000 empleos en octubre, lo que fue suficiente para alimentar las expectativas de una fuerte recuperación del mercado laboral.

Otra señal de la fortaleza del mercado laboral se conoció el miércoles cuando el Departamento de Trabajo anunció un inesperadamente leve incremento en las nuevas solicitudes de subsidios por desempleo la semana pasada, lo que implica una menor cantidad de despidos.

La tan esperada mejoría en el mercado laboral debería fomentar el crecimiento de los ingresos y el gasto del consumidor.

"De todas formas, el comité responderá a los cambios en las perspectivas económicas para cumplir con su obligación de mantener la estabilidad de los precios", subrayó el comunicado.

El objetivo de la FED es lograr una tasa neutral, es decir,que no estimule ni frene la economía. En este contexto, aún tras la suba de ayer, en términos reales, si se tiene en cuenta el efecto de la inflación, las tasas seguirán siendo negativas. Por lo tanto, la política monetaria seguirá siendo expansiva, lo que indica que la Fed aún tiene margen que recorrer par llegar a al neutralidad. Ese nivel se coloca, según los expertos en un intervalo con el centro en 4,25% a largo plazo.

Sin sorpresas

El aumento de las tasas como los comentarios de la Fed eran muy esperados por el mercado, en este sentido Rafael Ber, jefe de economistas de Argentine Research, señaló que " los mercados no van a ser afectados, porque la suba de tasas es escalonada, y el mercado ya había descontado con anticipación la suba".

En la bolsa local la suba de tasas no tuvo prácticamente impacto y el Merval cerró 0,86% arriba, el impacto se notó un poco más en los bonos de más largo plazo, como el Boden 2013 y Boden 2012 que cayeron 0,81% y 0,42% respectivamente.

Eduardo Rava de Rava Sociedad de bolsa señaló que "en el corto plazo la suba no tiene mayor relevancia, en la plaza local, porque es una suba muy anunciada y ya fue descontada por el mercado" y agregó, "por el contrario los bonos postdefault de más largo plazo son los más sensibles a la suba de tasas".

Para los mercados emergentes en general el incremento de la tasa en EE.UU., tiene un componente negativo. "La suba de tasa perjudica a los mercados emergentes, porque incrementa el costo de la deuda que tienen, y porque se desvían los fondos hacia EE.UU. señaló Francisco Marra de Bull Market Sociedad de Bolsa.