Por VERONICA DALTO - En un contexto en que el dólar sube nuevamente, con una renta en pesos difícil de explicar y que compite con los plazos fijos, YPF colocó entre los minoristas un bono por el monto mínimo buscado, de $ 200,76 millones, y no llegó al objetivo máximo de $ 300 millones.
El título garantizaba una tasa mínima de 20% anual y sumaba hasta 6 puntos vinculados al crecimiento de la producción interanual de hidrocarburos (petróleo y gas) de la empresa, es decir, un tope del 26%.
El resultado fue considerado “positivo” pero “bastante ambicioso” por fuentes de la petrolera, tras jugarse por lograr $ 300 millones en el contexto en que se hizo la colocación.
Sucede que la empresa apostó a renovar la tercera emisión del bono minorista de igual monto que venció en marzo pasado, que pagaba una tasa fija del 19%. Pero logró recuperar, con lo justo, dos tercios del total.
El bono compite directamente con la renta de los plazos fijos a un año. Si bien el título puede venderse en el mercado secundario antes de que venza, corre en desventaja frente a una inversión arraigada en el público minorista que rinde lo mismo.
Además, los colocadores contaron que la renta es difícil de explicar a un ahorrista minorista. Ya que la gente ve que el bono garantiza sólo el 20% anual (a pagar mensualmente). Y que el resto de la tasa depende de una variable que tiene que informar YPF. Requiere de la confianza de los inversores en la compañía y fe en que aumentará la producción.
Finalmente, el contexto en que salió a la venta fue de suba del dólar paralelo, que se alzó 13 centavos llegando a un pico de $ 11,80. Se entiende que parte de los ahorristas se asustó y se pasó a dólares. “Hoy la gente es más consciente de la devaluación. Y la inversión es en pesos”, contaron los colocadores.
Así que para esta emisión, que recibía suscripciones desde $ 1.000, la fuerza de ventas de 21 entidades, entre bancos y sociedades de bolsa, no alcanzó para convencer a los ahorristas.
De hecho, la colocación, prevista inicialmente entre el 23 y el 29 de mayo, se extendió hasta ayer, según explicaron en su momento, por el feriado bancario de la semana pasada.
Esta emisión, la segunda bajo la modalidad plus, contó con el aporte de 6.844 inversores. La primera, emitida en diciembre pasado, pagaba 19% más 5 puntos y recibió 8.100 ofertas.
“La sexta emisión del Bono YPF Plus obtuvo órdenes por más de $ 200 millones generando, una vez más, un fuerte atractivo en el mercado de inversores minoristas. Con esta edición desde su lanzamiento a fines de 2012, el bono recibió $ 1.150 millones por parte de más de 62.000 ahorristas”, dijo la empresa en un comunicado.
Este jueves la empresa tratará de colocar un bono por un monto máximo de $ 1.000 millones entre inversores institucionales en pesos a tasa Badlar (a 21 meses) y atado a la devaluación dollar-linked (a 33 meses y por un monto máximo de u$s 124 millones). Este último, se entiende, encontrará el apetito de los fondos comunes de inversión especializados.