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Bonos podrían subir sólo un 5% si hay “consulta”

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Texto informativo: 12/06 - 09:06 Ambito Financiero
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En el mercado consideran por estos días que la decisión de la Corte de consultar a la Procuración General de Estados Unidos para definir el caso argentino es la más probable de las tres opciones posibles (las otras dos son un rechazo o una aceptación), y que frente a este escenario los bonos argentinos podrían subir alrededor del 5%; pero que un fallo adverso podría provocar caídas más severas, de entre el 10% y el 15%. Esto sucede porque, a juicio de los analistas, los inversores se encuentran hoy más preparados para un evento positivo que uno negativo.

En un informe difundido ayer a sus clientes, el banco Credit Suisse comentó que le asigna entre un 55% y un 60% de probabilidad a "un pedido de opinión" de la Corte, que permitiría a la Argentina retrasar la resolución hasta el segundo trimestre de 2015.

"Esto sería claramente positivo para los activos argentinos. Los bonos Discount en dólares tienen más potencial que cualquier otro título debido a su relativamente bajo precio y alto rendimiento. Estamos a favor de los que son bonos de legislación local que, en nuestra opinión, ofrecen una mejor relación riesgo-recompensa, porque ofrecen una mayor protección en caso de que la Corte Suprema niegue tratar el caso argentino", comentó su director de análisis de renta fija de la entidad, Daniel Chodos.

En Credit Suisse creen que los bonos Discount denominados en dólares legislaciones extranjera y local podían negociarse dentro de un rendimiento del 10% en el caso más probable que están previendo. Esto implicaría un precio de alrededor de $ 87, que es por lo menos 5 dólares más alto que los actuales (y una variación del 5%). Lo mismo sucedería para los Discount en euros; y los bonos Par en dólares, que podían negociarse con un rendimiento del 9%. "Esto se traduciría en una ganancia de alrededor de cuatro puntos en el precio", completó Chodos.

También un informe que Puente difundió en estos días en el exterior arriesga que el mercado va a recibir la noticia de una consulta con pequeñas ganancias de alrededor del 5%, ya que la mayoría ya descuenta este escenario en los precios, pero un caso de rechazo daría lugar a pérdidas de al menos el 15% para los títulos bajo legislación extranjera, y el 10% promedio para el resto de los bonos. "Las pérdidas en un escenario negativo podrían ser mayores si el Gobierno vuelve a la idea de un swap entre deuda local y extranjera", advierten los analistas de Puente.