Por MARIANO GORODISCH - Desde el arreglo con el Club de París, y desde que el mercado descontó que la Corte prorrogará el fallo de los holdouts contra la Argentina, el teléfono del presidente de una de las sociedades de bolsa que más relación tiene con los fondos extranjeros que invierten en mercados fronterizos no para de sonar: “El año pasado fui a buscar a un hedge fund para que invirtiera u$s 70 millones. Ahora me acaban de llamar ellos para avisarme que desembolsarán u$s 350 millones en bonos de deuda”, relata incrédulo.
El ejecutivo estima que de acá a fin de año ingresarán capitales por unos u$s 10.000 millones: 60% para ser destinados a bonos de deuda, 25% a acciones y 15% para la adquisición de pequeñas y medianas empresas.
Sus colegas de las sociedades de bolsa top de Bi Ei estuvieron de road show por los Estados Unidos en busca de inversiones. Visitaron a varios hedge funds que tienen u$s 5.000 millones de patrimonio para invertir. Con que destinen sólo un 10% para la Argentina, ya hay u$s 500 millones por cada uno.
“Además, traen bloques de u$s 50 millones para comprar acciones, que las ven muy baratas, porque saben que se triplicarán en los próximos tres años”, comentan.
Otros, para no levantar la perdiz, traen bloques de a u$s 5 o 10 millones para destinar a la adquisición de pequeñas empresas. “No ingresan más plata para que los precios de los activos locales no se vaya tan para arriba”, comentan.
Todo este dinero fresco entraría a través del contado con liqui, para obtener $ 10,50 por cada divisa, en lugar de los $ 8 que tendrían por el oficial. Esto traería como consecuencia un descenso de la divisa implícita, lo que supondría una baja en el precio del blue y un achique en la brecha cambiaria.
Alejo Costa, jefe de Estrategia de Puente, estima que hasta diciembre la provincia de Buenos Aires emitirá u$s 1.000 millones, la ciudad de Buenos Aires u$s 500 millones, Mendoza u$S 250 millones y Córdoba otros u$s 250 millones. Por otra parte, la Nación podría llegar a emitir alrededor de u$s 3.000 millones en un bono a cinco años, mientras YPF podría hacer otra emisión por u$s 1.000 millones.
Claudio Zuchovicki, gerente de Desarrollo de Mercado de Capitales de la Bolsa, advierte que otra de las razones por las cuales entrará mayor flujo en el país es porque Qatar y Emiratos dejaron de ser fronterizos y pasaron a ser emergentes: “Por lo tanto, ahora la torta de los fronterizos, donde está la Argentina es más chica. Entonces, los fondos que invierten un porcentaje determinado en países fronterizos nos asignarán un mayor cupo”.
Martín Mazzeo, director ejecutivo de Provincia Bursátil, sostiene que el principal flujo de capitales va a estar direccionado hacia la renta fija, principalmente bonos dolarizados nacionales y luego provinciales: “Los más favorecidos seguramente serán los más largos por el diferencial de precio que todavía muestran. Asimismo, las acciones están baratas. Las primeras que van a recibir inversores son las que no dependen exclusivamente del mercado argentino como son las energéticas. En lo que tiene que ver con equity, también tendrá influencia el paquete de medidas de promoción que tome el gobierno nacional, principalmente fiscales. Los fondos del exterior están sentados sobre la liquidez esperando un fallo favorable para la Argentina”.
Julio Macchi, titular de la sociedda de bolsa que lleva su nombre, confirma que “ya se mira al mercado argentino con apetencia. Además, todo estaría reforzado por las reservas de petróleo y gas no convenvional que tenemos. Eso operaría en forma expresa o tácita como garantía de cualquier endeudamento que se intente hacer. Independientemente de ello los precios rezagados de los activos argentinos y el alto rendimiento de los bonos actúan como un iman al enorme volumen de plata que hoy hay en los mercados sin aplicación”.