En febrero sorprendió al mercado de los private equity, quedándose con Oca, el principal correo privado del país, con ventas anuales por 235 millones de pesos. Ahora, el fondo estadounidense Advent va por más: "Estamos armando el Latin American Private Equity Fund 3 (Lapef 3), por un monto de 300 millones de dólares. El objetivo principal es detectar nuevas oportunidades en la región, fundamentalmente, en México, Brasil y la Argentina", develó el número uno de la filial local de Advent, Eduardo Campiani, en una entrevista exclusiva, publicada en la última edición de la revista Apertura.

"Hay muy buenas oportunidades de negocios en el país, básicamente porque no existen opciones de capital privado ni de crédito bancario. El private equity es una de las pocas ofertas de fondos disponibles", agrega el ejecutivo, quien conduce las oficinas de Advent en Buenos Aires desde 1996.

En la Argentina, el fondo controla Universal Assistance y el laboratorio Fada Pharma, resultados de su primera ronda de compras por la región, en la que desembolsó un total de u$s 180 millones. Luego, la compra de Oca demandó buena parte de los u$s 260 millones de los que disponía en su segundo fondo regional, el Lapef 2.

"Localmente, nuestro foco está puesto en las empresas de servicios que las compañías tienden a tercerizar. También, en las de prestaciones financieras y de logística liviana", señala el ejecutivo. En esa línea, el fondo está apostando al crecimiento del outsourcing dentro del mercado argentino.

Cuestión de timing

A la hora de definir las adquisiciones, la estrategia de Advent es clara: invertir exclusivamente en posiciones de control, en empresas con experiencia probada y en las que su salida pueda ser la venta a jugadores estratégicos. "Siempre que analizamos un nuevo negocio tenemos que tener en claro cuáles serían los compradores potenciales o las formas posible de salida", aclaró Campiani.

Generalmente, la permanencia del fondo en una compañía no supera los cuatro años. De hecho, Advent tiene el récord del private equity en cuanto a cantidad de sociedades que abrieron su capital a la Bolsa: más de 140 firmas de su portafolio activo global.

En la región, el fondo ya se desprendió del 79% de las 15 empresas adquiridas con el Lapef 1, con una tasa de retorno superior al 27% para sus inversionistas. Con ese fondo –que se invirtió en su totalidad y, en un 61% se destinó a compañías de servicios– también compró las bodegas argentinas Graffigna y Santa Sylvia, ya vendidas al grupo francés Allied Domecq.

Por lo pronto, Advent avanza en la renegociación de la deuda concursal de Oca, que suma cerca de u$s 280 millones. De ese monto, u$s 240 millones corresponden a los diez bancos que, en enero de 2003, le habían sacado la firma al Exxel Group y tomaron su control. Entre ellos, el Deutsche Bank, Citi, UBS, JP Morgan, First Boston, Bank of America y los locales Río y Bisel.

Meses atrás, Advent redefinió la estrategia para su nuevo buque insignia, al cual quiere ver convertido en el mayor operador logístico de América latina, para –en el largo plazo– ofrecerlo en bandeja a los grandes grupos postales del mundo.

La musa inspiradora del nuevo esquema de Oca son los modelos que aplican Deutsche Post y UPS a escala internacional. En el corto plazo, Advent invertirá u$s 28 millones para renovar tecnología y su flota de camiones. En el largo, vestirá a la novia adquiriendo empresas del negocio de logística liviana, que mueve u$s 150 millones anuales en el país. En ese mercado, caracterizado por su atomización, compiten jugadores de peso, como Andreani, Román, Tasa, Ryder, Cruz del Sur, Distribuidora Metropolitana y Trans.