LA SALIDA DEL BANK OF NEW YORK REFLEJó QUE EL éXITO DE LA OPERACIÓN ES AúN UN DESEO LEJANO

Con importante bajas en bonos y acciones, el mercado respondió a la renuncia del Bank of New York. Es el primer obstáculo grande del canje y puede demorar la salida del default.

• Las acciones bancarias fueron las más golpeadas: Galicia cayó 6,3% y el Banco Francés 6,2%

• Los expertos sugieren tener cautela en un mercado que se proyecta será altamente volátil

Y hasta que un día, la euforia en el mercado local se desvaneció. Así, explicaron ayer los analistas la baja cercana al 5% en el índice líder accionario y la caída de hasta 3,7% en los títulos públicos. Los activos financieros respondieron con fuertes bajas a la primer piedra que se cruzó en el camino al canje, y que no fue ni más ni menos que la salida del Bank of New York como agente colocador de deuda.
Esta última situación, que generará algunas demoras en la salida del default, sumado a la constante negativa de algunas agrupaciones de bonistas y las postergaciones en la aprobación de la oferta por parte de la Comisión Nacional de Valores de Italia y EE.UU., pusieron de mal humor a quienes participan del mercado local.
Ayer, el Merval cerró la jornada con una caída del 4,87%, ubicándose en 1.193,37 puntos. Durante toda la rueda el espíritu fue vendedor. Es más, en forma intradiaria el índice llegó a reflejar bajas superiores a 5,5% respecto al cierre del viernes.
La selectividad tampoco ayudó al inversor. Las 11 acciones líderes que componen el Merval presentaron caídas mayores al 2%. De hecho, el papel del Grupo Galicia bajó 6,3%, Francés 6,2%, Acindar 5,2%, Siderar 5,1% y Aluar 4,5%.
La tendencia no fue diferente para el resto de las acciones, ya que de las 62 acciones negociadas en el recinto porteño, 49 cayeron, 4 operaron sin cambio y sólo 9 subieron.
Aunque una caída del índice con poco volumen hubiese sido una buena señal, esta no fue la ocasión. El monto operado en acciones siguió en el promedio de los últimos días y fue de $ 92,12 millones.
Cristian Reos, de Allaria Ledesma, caracterizó como "entendible" la baja en los activos. "Nadie podía descontar que todo fuera perfecto, y el alejamiento del Bank of New York es uno de los tantos problemas que podía surgir en una reestructuración tan compleja", agregó.
De ahora en más, y según la mayoría de los analistas, el comportamiento de las acciones y los bonos sólo responderá a los avances, o en su defecto retrocesos, que refleje el canje de deuda. Además, se proyecta que la volatilidad caracterice al mercado.

La deuda también

Un escenario similar al de la renta variable se observó en bonos. Mientras que los Globales en default cayeron hasta 3,7%, los títulos performing tuvieron bajas de hasta 3%.
Sin embargo, los operadores resaltaron que el volumen operado no fue alto, y lo que resulta aún más positivo, no existieron grandes órdenes de ventas del exterior.
Aún con la baja del lunes, los precios de los Globales se encuentran entre los u$s 32 y u$s 34. También cayeron, entre los defaulteados, los Bontes, que corrigieron a la baja hasta 3%, y los Bocones pesificados, que bajaron hasta 4,5%. En tanto, que los Bocones originalmente en pesos cayeron hasta 9%.
"No hay dudas de que los bonos, sean nuevos o viejos, se moverán al compás del porcentaje de aceptación que consiga el canje", resaltó un operador local, quién destacó que no le resultó sorpresiva la baja de ayer.
Dentro de la deuda nueva en dólares, el Boden 2013 cayó 3% y el 2012 1,1%. En pesos, la mayor caída la reflejó el Bogar que corrigió 1,6%, y el Pro12 y Pre8 que bajaron 1,3% y 1,5%, respectivamente.
La caída del lunes no es preocupante y, es más, no será sorpresa observar subas y bajas bruscas en los activos, coinciden en resaltar quienes operan dentro del recinto.
Sin embargo, las diferencias sí se hacen visibles a la hora de dar recomendaciones. "Si existen más ruidos en los próximos días no sería extraño observar bajas hasta 1.100 puntos, o aún por debajo" enfatizó Rodolfo Acosta, de Arpenta Bolsa.
Marcelo Tumalty, de Money Markets, sostuvo que tras la baja experimentada es momento de posicionarse. "Si bien vendrán días de mucha volatilidad, y pueden llegar a verse correcciones, sugiero al inversor tomar posición en las acciones más sólidas", dijo Tumalty.