Por MATÍAS BARBERÍA - Los datos preliminares de agosto que libera cada semana el Banco Central (BCRA) muestran que aún con los datos de ese mes incompletos las transferencias que hace la entidad al Tesoro se triplicaron en términos interanuales (fue de $ 6000 millones en agosto de 2013, a poco más de $ 18.500 millones este año). En lo que va del año, el acumulado de transferencias con las que la entidad conducida por Juan Carlos Fábrega ayuda a cerrar las cuentas del sector público creció 110% en comparación con 2013 y amenaza con llegar a un número neto total de $ 200.000 millones de aquí a fin de año.
Sólo en los 22 primeros días de agosto, el BCRA transfirió
$ 18.495 millones al Tesoro. Bastante más que los $ 11.748 millones del mes previo, un 57% más.
Otra forma es comparar con el mismo mes del año pasado, cuando las transferencias sumaron $ 6.477 millones en todo agosto de 2013. Un aumento del 185% interanual.
En el acumulado del año, de enero al 22 de agosto, el monto de transferencias llegó a los $ 55.073 millones. A misma fecha del año pasado esa cifra llegaba a los $ 26.227 millones, es decir un aumento del 109% en sólo un año, como ya se mencionó más arriba.
Un esfuerzo de esterilización que retiró $ 69.000 millones de esos pesos a través de Lebac en lo que va del año hace de dique de contención. Como resultado, hasta hoy, la base monetaria crece sólo 4% en el año y 22% interanual. Pero en el futuro, las Lebac pueden no ser suficientes. En julio, los casi $ 12.000 millones de transferencias fueron contrarrestados por casi la misma cantidad de pesos esterilizados. En agosto, hasta el 22, no se había esterilizado ni un peso. El salto en las transferencias con las que Fábrega ayuda al Tesoro a pagar las cuentas supera con creces a las estimaciones privadas de inflación, en un 38,5% interanual según el IPC Bevacqua. Gastos muy por encima de los ingresos son su única explicación. “El 11% de los ingresos fiscales responde a las transferencias realizadas por el BCRA y el FGS (subieron 180% interanual) y el fuerte incremento en la carga por intereses (se duplicaron) debido a la devaluación y el ajuste por el nuevo CER. Con todo esto, el déficit fiscal ‘ajustado’ de la primera mitad del año fue de casi $ 90.000 millones, el triple del que fue registrado entre enero y junio de 2013”, analizó un informe de la consultora Analytica.
Un sector público sin acceso al crédito internacional necesitará que se le transfiera mucho más en el resto del año, según la misma consultora. Un informe de Delphos Investment alerta precisamente sobre esa andanada por venir. “En vistas de la profundización del déficit fiscal, cabe decir que el público no siempre está dispuesto a demandar los pesos que emite el BCRA para financiar al Tesoro, hecho que termina subiendo la tasa de inflación y la brecha cambiaria”. “Lo que se vió hasta ahora es sólo un cuarto de lo que se transferirá, quedan $ 150.000 millones más de acá a diciembre, cuando se concentra la mayor parte del financiamiento”, dijo Martín Polo, economista de Analytica que coincidió en afirmar semejante inyección de dinero se sentirá fuerte en brecha y reservas.