Por Matías Barbería - La corrida cambiaria que la semana pasada llevó al dólar informal por encima de los $ 15 terminó concentrada, el viernes pasado, en las cotizaciones implícitas en activos financieros que amenazan ahora con superar los $ 14 por unidad. El dólar ‘contado con liquidación’ que usan los inversores para fugar divisas a través de acciones y bonos saltó 33 centavos en una sola rueda hasta los $ 13,92 y el ‘dólar Bolsa’ ganó 19 centavos $ 13,99.

Aunque la mayor parte de la atención se la lleve el dólar en el mercado informal, la mayor parte de las apuestas contra el peso se concentraron la semana pasada en el mercado de capitales. El blue superó la barrera psicológica de los $ 15 en los primeros días, pero en las últimas ruedas la presión se concentró en el liqui y el dólar Bolsa.

El ‘contado con liquidación’ es el precio por dólar que surge de una triangulación con bonos soberanos y otros activos financieros que cotizan en el país y en el exterior. Al comprar bonos con pesos en Buenos Aires y venderlos a cambio de dólares fuera del país los inversores logran eludir las trabas al acceso al mercado cambiario de una manera legal. El precio que pagan por dólar, sin embargo, está más cerca del dólar informal que del oficial. El ‘dólar Bolsa’ o ‘dólar MEP’ es la misma operación pero hecha en forma íntegra en el mercado local, donde los bonos operan tanto en pesos como en dólares.

En lo que va de septiembre, el liqui es el que más avanza con una suba del 8,5%. Le sigue el dólar Bolsa implícito en Boden 2015 el dólar blue, ambos con un avance del 6,7%. El oficial, mientras tanto, anotó una suba de apenas 0,2%.

En el año, el dólar Bolsa es el que más sube, con un avance del 57,4%, mientras que el liqui gana 56,6% y el blue 50%.

El volumen operado en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) muestra que las cotizaciones implícitas en activos, como el liqui y el Bolsa, concentran las apuestas de los inversores. En las 15 ruedas ya transcurridas desde inicios del mes el promedio operado en renta fija ha sido de $ 653 millones. Es el promedio mensual más alto del año.

En la Bolsa porteña, mientras tanto, los montos operados alcanzaron un récord de $ 4.383 millones el viernes pasado. Ni el en el MAE ni en la Bolsa los montos operados son destinados en su totalidad a operaciones de cobertura cambiaria, pero la avidez por divisas impulsó los picos de esos días.

En el mercado formal, mientras tanto, los montos operados se mantienen en niveles discretos aunque por encima de los mínimos del mes. El viernes, con u$s 210 millones operados y ventas del Banco Central por u$s 10 millones, el dólar mayorista ganó medio centavo en la rueda y redondeó un avance de 2 centavos en toda la semana.

Las trabas a las compras de importadores y empresas tienen mucho que ver con las subas en el paralelo, ya que en un mercado muy líquido en pesos el cierre absoluto del dólar oficial carga la presión de empresas sobre las cotizaciones paralelas.