La flexibilización parcial del cepo a las importaciones en el mercado cambiario mayorista no alcanzó para alejar a los grandes jugadores de los activos dolarizados (ver aparte).

Las acciones y bonos que los operadores utilizan para cubrirse de los vaivenes cambiarios anotaron fuertes subas ayer. El índice Merval de la Bolsa porteña subió 4,64% encabezado por las mejoras anotadas en acciones energéticas y financieras. Las cotizaciones en pesos de los bonos en dólares promediaron subas de 4% mientras que sus precios en la divisa estadounidense se mantuvieron virtualmente estables, por efecto de las apuestas por el dólar.

El “contado con liquidación” es una operación cambiaria legal concretada a través de la compra y venta de bonos o acciones que cotizan tanto en pesos como en dólares. Al comprar un activo con pesos y luego revenderlo a cambio de dólares fuera del país los inversores logran esquivar las trabas al mercado cambiario y sacar divisas al exterior. La misma operación pero hecha en forma íntegra en el mercado local se conoce como “dólar Bolsa” o “dólar MEP”. Esa cotización también subió 60 centavos ayer y cerró a $ 14,56 por unidad.

El salto, que llevó a la brecha que separa al liqui del oficial del 69% al 72% no encontró resistencia ni de organismos oficiales ni de bancos que necesitaran deshacerse de bonos para cumplir con un tope impuesto por el BCRA a sus tenencias en dólares. A tres semanas de su imposición, la medida perdió su capacidad de frenar al “liqui”.

“La prima del contado con liquidación se redujo tan solo a 50,2% en la semana de implementación de la medida, desde el 53,2% antes de la misma. Por su parte, la brecha entre el tipo de cambio oficial y el dólar MEP bajó a 53,7% desde 56,1%”, consignó ayer un informe de Elypsis. Ayer ambas brechas superaban largamente el 70%.

“Yo creo que la aceleración se da porque veían los operadores que no había venta, nadie lo frenaba. Y lo que se ve es que la empresa que se apuró pagó $ 12 por dólar mientras que la que esperó ya está pagando $ 14,30”, opinó Juan Manuel Palacio, operador de Bull Market Brokers.

“La macro tiende a aumentar las brechas desde hace rato. Pero a esta corrida cambiaria la disparan las malas expectativas de precio de la soja: saber que faltan divisas para sostener al tipo de cambio hoy y que el año que viene van a faltar más”, aportó Fausto Sportono, economista de OJF.