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| Balanza comercial y escasez (actual y futura) de dólares |
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24/09 - 09:13 Ambito Financiero |
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La escasez de dólares se hace sentir en la economía, hecho que se refleja en la cotización actual de los diversos tipos de dólar como el "contado con liqui", el MEP, el ilegal, etcétera.
El flujo de la balanza comercial es hoy la principal fuente de divisas y está registrando una caída respecto del año pasado.
Desde el punto de vista de las exportaciones, la menor demanda de bienes industriales por parte de Brasil, el alto costo local en dólares derivado del atraso cambiario y la falta de liquidación de una parte de la cosecha son factores que están incidiendo de forma importante en el comportamiento físico.
Del lado de las importaciones, además del efecto de la recesión económica por la que atraviesan varios sectores, el Gobierno gradúa el ingreso de bienes de modo tal de evitar perder reservas. Esto configura un comportamiento físico también negativo.
En síntesis, caen tanto las exportaciones físicas como las importaciones. La tendencia que se observa en los últimos meses es que las cantidades exportadas caen más que las cantidades importadas, mostrando esta dinámica el serio problema de flujo de dólares comerciales que tiene el país.
Si se computan los primeros ocho meses del año, el superávit muestra una disminución del 9% (u$s 900 millones). En agosto las exportaciones cayeron un 12% y las importaciones un 20%.
Las exportaciones industriales continúan con su tendencia negativa. En agosto tanto las manufacturas de origen agropecuario como industrial se redujeron un 13%. Si bien en gran parte se explica por el derrumbe de las ventas al exterior del sector automotor, el resto de los sectores industriales también registró una contracción en sus despachos.
En materia de compras externas, a excepción de los bienes de capital, todos los rubros mostraron caídas en agosto.
Las exportaciones de combustibles y energía evidenciaron una caída del 21% con respecto al mismo mes de 2013. A su vez, las importaciones mostraron una contracción de mayor magnitud, del orden del 31%, resultado de una fuerte disminución de las cantidades compradas en el exterior.
La tendencia del saldo de balanza comercial marca una caída del principal flujo de dólares que hoy tiene el país. Dentro de ésta, el saldo de la balanza energética es vital por el peso que adquirió en los últimos años.
Ante esta situación, se torna mucho más relevante el impacto que la disminución del precio futuro de la soja tendría sobre las exportaciones y consecuentemente sobre el saldo de balanza comercial de 2015. Son dos los factores que inciden sobre las diversas cotizaciones actuales del dólar: la escasez actual y la escasez esperada de dólares. Será clave el arreglo de la deuda, como condición para retornar a los mercados de deuda y obtener los dólares que permitan disminuir la emisión de pesos para financiar el déficit financiero del Tesoro Nacional. |
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