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| Aún está lejos ingreso de u$s 5.700 M de cerealeras |
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28/10 - 07:20 Ambito Financiero |
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Por: Pablo Wende - Aunque el complejo oleaginoso aceleró la liquidación de divisas en la última semana, hasta los u$s 375 millones, aún luce extremadamente difícil que se cumpla el objetivo de ingresar u$s 5.700 millones en los últimos tres meses del año. La cifra, según estiman distintas consultoras, se ubicaría bien por debajo de este nivel, lo que representará un desafío para el Banco Central especialmente en diciembre, cuando se presentan altos vencimientos de deuda.
Para acercarse al objetivo, será necesario que se mantenga prácticamente el nivel de la última semana. Si bien ese promedio se ubicó en u$s 75 millones, alcanzaría con unos u$s 70 millones diarios. Pero los antecedentes no son del todo favorables. El año pasado entraron u$s 56 millones diarios, con lo cual no se alcanzaría ese nivel.
Un trabajo elaborado por el economista Luis Secco advierte que de los u$s 5.700 millones prometidos por las cerealeras, en realidad sólo deberían entrar u$s 4.200 millones por comercio exterior. El resto lo pondrían como adelanto de futuras exportaciones, a través de la suscripción de una Letra indexada por el dólar oficial, tal como se implementó el año pasado. Aún está por verse si los bancos corresponsales están dispuestos a adelantarles u$s 1.500 millones. "El año pasado ese dinero recién llegó después de la devaluación. En el último bimestre, con Juan Carlos Fábrega como presidente, ingresaron menos de u$s 500 millones", explica Secco.
Tomando en cuenta los u$s 1.400 millones ingresados en octubre, restarían para lo que queda del año unos u$s 2.760 millones del sector oleaginoso, lo que representa un ingreso diario de alrededor de u$s 71 millones diarios. "La cifra representa un 24% más que lo registrado el año pasado en el mismo período", explica el economista. Una incógnita a develar es si se mantendrá este nivel de liquidaciones o si, por el contrario, terminará cayendo en estas últimas semanas del año. Analizando lo sucedido el año pasado, por ejemplo, se nota una importante disminución. La expectativa de devaluación (que finalmente se produjo en enero) retrasó la liquidación de cerealeras. Por eso, el esfuerzo del equipo económico es convencer al mercado de que esta vez no se producirá el mismo fenómeno.
Otro economista, Nicolás Dujovne, también consideró difícil que se llegue a ese nivel de liquidaciones de divisas. Para el cálculo toma directamente los u$s 5.700 millones comprometidos, aunque sin distinguir entre dólares relacionados con exportaciones o con suscripción de bonos indexados como adelanto por la próxima cosecha. "Dicha cifra representa un 75% más de lo liquidado en el último bimestre de 2010, año récord de la cosecha" (serían u$s 2.400 millones más), y para llegar a ese monto en las últimas diez semanas debería duplicar el monto registrado en las diez semanas previas. Así, da a entender que resulta demasiado ambicioso cumplir con dichos objetivos. "En diciembre pasado se habían comprometido u$s 1.700 millones y sólo entraron u$s 1.200 millones", recuerda.
Si el Gobierno no consigue que entren esas divisas, difícilmente podrá evitar nuevas caídas de reservas, especialmente en diciembre, un mes que al mismo tiempo presenta una fuerte expansión en la cantidad de pesos que circula en la economía. El objetivo, por lo tanto, es evitar que las reservas continúen cayendo para suavizar las presiones cambiarias típicas del verano.
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