REDRADO PRESENTÓ AYER EN EL SENADO EL PROGRAMA MONETARIO PARA EL AÑO PRÓXIMO

Según las estimaciones del organismo, la base monetaria se expandirá entre un 5% y un 15% y el stock de créditos registrará un incremento de por lo menos el 20%.

• El BCRA prevé que la suba de tasas en EE.UU. sea más veloz de lo que el mercado estima

• La inversión se ubicará en el orden del 21% del PIB, tres puntos por encima del guarismo actual

Mantener la tasa de inflación contenida en un rango de entre 5% y 8% será el principal objetivo de la gestión del Banco Central para el año próximo. Así lo confirmó el presidente de la entidad, Martín Redrado, en la presentación del Programa Monetario 2005, que hizo ayer ante las Comisiones de Economía e Inversión y Presupuesto y Hacienda del Senado.

Redrado estimó además que el stock de créditos del sistema bancario tendrá un incremento de al menos un 20%, que la base monetaria se expandirá entre un 5% y un 15% y que los depósitos subirán en una medida similar.

En el caso de billetes y monedas, el Programa Monetario 2005 estipula que cerrarán el año en un nivel de entre $32.800 y $ 35.000 millones, y los encajes bancarios, entre $19.000 y $22.000 millones. En total, significa un incremento de entre 5% y 15% contra los $49.000 millones actuales de la base. Si a esto se agregan cuentas a la vista y cajas de ahorro (M2), el incremento será de entre 4% y 15%, sobre los $81.600 millones de hoy. Finalmente, sumando depósitos a plazo (M3), el 2005 culminará en un rango de entre $155.500 y $169.800 millones, entre 4% y 18% arriba del cierre del 2004.

Sobrecumplido

"Estamos terminando el año con un cumplimento estricto de las metas de base monetaria, y hemos sobrecumplido las metas de inflación. La monetización se está dando de acuerdo con lo planeado. El circulante se mantiene y aumentan los depósitos. Esto significa que está creciendo el dinero en el sistema financiero, incrementando la capacidad prestable. Hoy hay un exceso de liquidez en los bancos, que las entidades vuelcan a operaciones de pase. Nuestro desafío es que se vuelque a préstamos", aseguró Redrado.

Los créditos prendarios, de consumo, y los descuentos de documentos seguirán encabezando la recuperación del rubro.

Para incentivar los préstamos a más largo plazo, el Central está implementando una serie de productos y mecanismos que buscan promover el fondeo también a largo plazo de los bancos.

Entre estos, se encuentran Obligaciones Negociables indexadas por CER, plazo fijos con rendimiento atado a la variación de algún índice y el proyecto de un mercado secundario de certificados de depósito.

El escenario macro para el año próximo también supone un favorable contexto internacional de mercados, con flujos de fondos sustentables y positivos, tanto en el sector comercial como en el público, con precios de materias primas en baja y un incremento de la actividad y la inversión.

A nivel global, el dólar continuará depreciándose, y probablemente, según el Banco Central, la suba de tasas en los Estados Unidos se dará más aceleradamente de lo que el consenso del mercado estima.

En las previsiones del organismo, la inversión se ubicará en el orden del 21% del PBI, tres puntos por encima del guarismo actual. Y esta inversión estará motorizada por el ahorro interno.