Con el objetivo de atenuar los efectos de un fin de año que es estacionalmente más difícil, porque suele requerir de una fuerte emisión de pesos del Banco Central para asistir al Tesoro, el Ministerio de Economía colocó ayer u$s 653 millones en títulos que se ajustan por el tipo de cambio oficial, que vencerán en 2018, y que le permitieron hacerse de $ 5.564 millones.
El bono, que deberá ser afrontado por el próximo Gobierno cuando el mercado cambiario podría estar unificado, despertó menos adhesión del mercado. El Gobierno debió pagar una tasa de interés semestral más alta, del 2,40% anual, y las ofertas recibidas fueron notablemente más bajas que en la colocación anterior: cayeron de los casi u$s 1.200 millones, a u$s 826 millones.
En los bancos explicaron algunos motivos. En primer lugar, que esta vez la presión oficial para que fuera suscripto fue algo menor que en la colocación anterior, cuando se multiplicaron los llamados y mensajes desde los despachos del ministerio para que participaran con el mayor monto posible; en segundo lugar, porque después de la última operación se cree que hay menos liquidez en el mercado; y en tercer lugar, porque, en este contexto, parecen percibirse expectativas más bajas de devaluación, con lo cual el rendimiento del título es inferior. "El NDF a fin de año está debajo de los $ 9; eso significa que el mercado cree que no va a haber un ajuste cambiario este año", comentó un ejecutivo a este diario. Así y todo, el Ministerio de Economía prefirió destacar en su comunicado que "el volumen de ofertas recibidas en esta primera licitación del instrumento superó 1,7 vez el monto mínimo a licitar, de 500 millones de dólares".
La emisión de este segundo bono "dollar linked" apuntó a complementar el combo de medidas "ortodoxas", y más de fondo, que Kicillof empezó a poner en práctica en las últimas semanas tras el desembarco de Alejandro Vanoli en el Banco Central.
El Bonad 2018 tiene como fecha de emisión el 18 de noviembre de este año, y de vencimiento, el mismo día de 2018; la amortización será íntegra al vencimiento, con un cupón del 2,40% anual. Tiene una emisión autorizada por u$s 1.000 millones, por lo que quedará para una segunda licitación los u$s 347 millones remanentes que quedaron ayer. Los intereses serán pagaderos semestralmente, los 18 de marzo y 18 de septiembre de cada año hasta el vencimiento. |
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